الدمج هو عملية تحويل حصة YES واحدة وحصة NO واحدة في نفس السوق مجدداً إلى 1 USDC. وهو عكس التقسيم، ولا يمكن أن يحدث إلا قبل تسوية السوق.
الدمج أداة لإدارة رأس المال وليس حركة تداول. لا يؤثر على تعرّضك لأي نتيجة — يتيح لك فقط استرداد USDC المحبوس عندما تمتلك الجانبين من مركز ما.
كيف يعمل الدمج
عند الدمج، تستدعي الدالة mergePositions() في العقد الذكي Conditional Token Framework (CTF) الخاص بـ Polymarket. يقوم العقد بما يلي:
- يأخذ رمز YES واحد ورمز NO واحد للسوق المحدد من محفظتك
- يحرق كلا الرمزين
- يُعيد 1 USDC إلى محفظتك
يأتي USDC من الضمان الذي احتُفظ به منذ إنشاء تلك الرموز في الأصل (عبر التقسيم). مثل التقسيم تماماً، الدمج مجاني — تدفع فقط رسوم غاز Polygon.
لا يمكنك الدمج بعد تسوية السوق. بعد التسوية، يحتفظ الرمز الرابح فقط بقيمته ($1 USDC للحصة)، والرمز الخاسر يصبح بلا قيمة. بعد التسوية، تقوم بالاسترداد — لا بالدمج.
الدمج مقابل الاسترداد: الفرق الجوهري
هاتان العمليتان يسهل الخلط بينهما لكنهما مختلفتان جوهرياً:
| الدمج | الاسترداد | |
|---|---|---|
| التوقيت | قبل التسوية | بعد التسوية |
| الرموز المطلوبة | YES واحد + NO واحد | رمز فائز واحد فقط |
| النتيجة | 1 USDC | 1 USDC |
| الرسوم | لا يوجد | لا يوجد |
| متى تستخدم | تمتلك الجانبين وتريد استعادة رأس المال | فزت وتريد المطالبة بأرباحك |
الدمج إدارة استباقية لرأس المال. الاسترداد تحصيل لأرباحك.
متى يكون الدمج مفيداً
جمعت كلا الجانبين من خلال التداول
هذا هو السيناريو الأكثر شيوعاً في الواقع العملي. تخيّل:
- تشتري حصص YES بسعر $0.40 — تعتقد أن الاحتمالية أعلى من 40%
- لاحقاً، يرتفع السعر إلى $0.70، وتعتقد أنه مبالغ في تقييمه الآن
- بدلاً من بيع YES، تشتري حصص NO بسعر $0.30
- الآن تمتلك YES بـ $0.40 + NO بـ $0.30 = تكلفة إجمالية $0.70
- الدمج يُعيد $1.00 USDC — ربح $0.30 مع صفر تعرّض إضافي للسوق
بدلاً من الانتظار لتسوية أحد الجانبين، يتيح لك الدمج تثبيت الربح فوراً وإعادة نشر USDC.
أستخدم هذا حين أكون قد بنيت مركزاً أصبح متوازناً تقريباً. إذا كنت أمتلك YES بمتوسط تكلفة $0.45 ويمكنني شراء NO بـ $0.50 أو أقل، فالدمج مربح — والأهم من ذلك، أنه يحرر رأس المال بدلاً من إبقائه محبوساً في مركز فقدتُ الثقة فيه.
صناعة السوق وتوفير السيولة
يجمع صانعو السوق بطبيعة الأمر مخزوناً من YES وNO معاً — هذا هو العمل. الدمج هو الطريقة التي يعيدون بها تدوير رأس المال: أخذ المخزون المتراكم من الجانبين، ودمجه في USDC، ونشره مجدداً في دفتر الطلبات.
بدون عملية الدمج، سيظل رأس مال صانعي السوق محبوساً بشكل دائم في رموز المراكز، غير قادر على العودة إلى شكله السائل حتى التسوية.
إغلاق التحوط
إذا اتخذت مركزاً اتجاهياً ثم تحوّطت بالجانب المعاكس (شراء NO بعد امتلاك YES في مركز طويل، أو العكس)، فإن الدمج يُغلق كلا المركزين في آنٍ واحد بشكل نظيف بدلاً من بيع كل جانب بشكل منفصل في السوق.
حجة كفاءة رأس المال
فكّر في نهجين لإغلاق مركز متوازن:
الخيار أ — بيع الجانبين:
- بيع YES بسعر العرض الحالي (مثلاً $0.69)
- بيع NO بسعر العرض الحالي (مثلاً $0.29)
- الإجمالي المُستلم: $0.98 (دفعتَ الفارق على كليهما)
الخيار ب — الدمج:
- دمج YES + NO ← 1 USDC
- الإجمالي المُستلم: $1.00 (لا تكلفة للفارق)
الدمج دائماً تقريباً أكثر كفاءةً في رأس المال من بيع كلا الجانبين في السوق، لأنك لا تدفع فارق الشراء والبيع مرتين.
الوقت الوحيد الذي يكون فيه البيع أفضل هو إذا كانت أسعار السوق الحالية مواتية بما يكفي لبيع كلا الجانبين فوق قيمتهما العادلة — وهذا لا يحدث عادةً إلا إذا كنت توفر السيولة لا تأخذها.
كيفية الدمج في Polymarket
يمكن الوصول إلى وظيفة الدمج من خلال صفحات المحفظة أو تفاصيل السوق في Polymarket. ابحث عن خيار “Merge” عند عرض مراكزك في سوق تمتلك فيه حصص YES وNO.
مثل التقسيم تماماً، لا يبرز الدمج في الواجهة لأنه يُستخدم أساساً من قِبل المتداولين المتقدمين. معظم المتداولين العاديين لا يحتاجون إلى الدمج أبداً — يشترون ببساطة جانباً واحداً ويحتفظون به حتى التسوية.
تعرّف على المزيد
- التقسيم في Polymarket — العكس: USDC إلى حصص YES + NO
- كيف تُسوَّى الأسواق في Polymarket — المطالبة بأرباحك بعد التسوية
- التحويل وأسواق المخاطرة السلبية — إدارة السوق متعدد النتائج
- صناعة السوق في Polymarket — استراتيجية تستخدم التقسيم والدمج بكثافة