Polymarketのスプリット解説：USDCをYES＋NOシェアへ

スプリットは、特定のPolymarketマーケットにおいて1 USDCを1 YESシェアと1 NOシェアに変換するプロセスです。生成された2つのシェアは連動しており、マーケットが解決する前は合わせて常に正確に1 USDCの価値があります。

スプリットはマージの逆であり、どちらも単純な取引とは異なります。ほとんどのPolymarketユーザーにとって、スプリットは必要になることはほぼありません。これは主にマーケットメーカーやプログラム的なトレーダー向けのツールです。方向性のあるポジションを取りたい場合は、YESまたはNOを直接購入するだけで十分です。スプリットは不要です。

スプリットの仕組み

Polymarketのポジションは、Gnosisが元々開発したオープンソースのスマートコントラクト標準である**Conditional Token Framework（CTF）**を使用して、Polygonブロックチェーン上のトークンとして表現されます。

スプリットを実行すると、CTFコントラクト上のsplitPosition()関数を呼び出します。コントラクトは以下を行います：

1. ウォレットから1 USDCを受け取る
2. 指定されたマーケット用に1 YESトークンを発行する
3. 同じマーケット用に1 NOトークンを発行する
4. 両方のトークンをウォレットに返す

1 USDCはCTFコントラクトによってエスクローに保持されます。マーケットが解決したときに支払われます。YESトークンを保持している人（結果がYESの場合）またはNOトークンを保持している人（結果がNOの場合）に支払われます。

スプリットに手数料はありません。Polygonネットワークのガス代のみ支払います。通常は数分の一セント程度です。

重要な特性：YES + NO = $1

スプリットについて理解すべき最も重要なことは、この関係です：

解決前の任意の時点で、1 YESシェア + 1 NOシェア = 1 USDC

これはスマートコントラクトによって保証されており、市場価格だけによるものではありません。

YESシェアとNOシェアの両方を保持している場合、現在の市場価格に関係なく、常にマージして正確に1 USDCを取得できます。その仕組みについてはPolymarketのマージをご覧ください。

解決後は、勝ちサイドのみが支払いを受けます。YESが解決した場合、各YESシェアは$1 USDCの価値があり、各NOシェアは$0の価値になります。

スプリットを誰が使用しますか？

マーケットメーカー

スプリットの主な用途はマーケットメイキングです。マーケットの両側に流動性を提供することです。

両側に指値注文を出したい場合（例：YESを$0.42で購入し、NOを$0.54で購入）、YESトークンとNOトークンの両方を保持する必要があります。スプリットは1回のUSDC入金から両方を提供します。

マーケットメーカーはスプレッドから利益を得ます。安くYESを購入してより高く売るか、安くNOを購入してより高く売ります。スプリット/マージサイクルは、この戦略の中核的な資本管理ツールです。完全な戦略についてはPolymarketのマーケットメイキングをご覧ください。

アービトラージャー

場合によっては、流動性の不均衡により、YESシェアとNOシェアの価格が正確に$1.00にならないことがあります。YES + NOの価格が$1から大きく外れた場合：

• YES + NO > $1の場合：即座に両側を売って利益を得る
• YES + NO < $1の場合：スプリット（両方のシェアを$1で取得）し、両方をオーダーブックで$0.50以上で売る

これらのアービトラージ機会は通常、流動性の高いマーケットでは数秒以内に閉まるため、実行するには迅速な対応が必要です。

高度なポジション管理

一部の経験豊富なトレーダーは、複雑なポジション管理の一部としてスプリットを使用します：

• スプリットし、一方のサイドを売って、特定のコスト基準でもう一方のサイドを実質的に「購入」する
• スプリットし、しばらく流動性を提供してから、マージしてUSDCを回収する

スプリット vs. 単純な取引

オープンマーケットでYESシェアを購入する場合、売っている別のトレーダーから購入しています。支払う価格は現在のマーケットの買値/売値を反映しています。

スプリットを行う場合、誰かと取引しているわけではありません。スマートコントラクトを通じて、自分のUSDCを直接ポジショントークンに変換しています。スプリットは常にトークンあたり正確に$0.50で行われます（1 YES + 1 NOに対して1 USDC）。

共有オーダーブック

理解すべき重要なこと：Polymarketマーケットのとその YESトークンとNOトークンは同じオーダーブックを共有していますが、逆方向です。YES + NOは常に$1に等しいため、$0.40でYESを購入するビッドは、$0.60でNOを売るオファーと数学的に同等です。

つまり、マーケットのNOサイドにエクスポージャーを得るには、NOトークンを直接購入するだけです。YESを購入するのとまったく同じです。最初にUSDCをスプリットしてYES半分を売る必要はありません。2つのトークンは同じマーケットの2つのサイドであり、オーダーブックが両方を処理します。

これが方向性トレーダーにとってスプリットが不要な主な理由です：欲しいポジションは何でも、ただ購入できます。スプリット/マージメカニズムは、プログラム的な戦略をサポートするためにスマートコントラクト層に存在しており、一般ユーザーが操作する必要があるものではありません。

スプリットが役立つのは以下の場合：

• 両側をクォートするために両方のトークンのインベントリが必要なマーケットメーカーである場合
• 両方のポジションを同時に保持することが必要なクロスマーケットアービトラージを行っている場合
• CTFコントラクトの上に自動取引インフラを構築している場合

単純な取引がより効率的なのは以下の場合：

• マーケットの一方のサイドについて見解がある場合
• ポジションを素早く取るまたは手放したい場合

Polymarketでのスプリット方法

スプリットインターフェースはPolymarketのメインUIでは目立つ場所に表示されていません。主にポートフォリオビューから、または上級ユーザーの場合はスマートコントラクトを通じて直接アクセスします。

ほとんどの一般的なトレーダーはスプリットを必要としません。マーケットの結果にポジションを取りたい場合、YESまたはNOシェアを単純に購入する方が直接的です。

マーケットメイキングや高度な戦略を探求している場合、スプリット機能はPolymarketのインターフェースのマーケット詳細ページからアクセスできます。またはCTFコントラクトを通じてプログラム的にアクセスできます。

さらに詳しく

• Polymarketのマージ — YES + NOをUSDCに戻す
• 変換とネガティブリスクマーケット — 複数結果マーケットの変換
• Polymarketでのマーケット解決方法 — 解決時に何が起こるか
• Polymarketのマーケットメイキング — スプリット/マージを使用した戦略