مكافآت السيولة في Polymarket: دفعات يومية لأوامر الحد

Polymarket تدفع للمتداولين مقابل توفير السيولة. ليس عبر الرسوم. ليس عبر الفارق. بل عبر برنامج مكافآت مستقل يوزّع pUSD يوميًا على كل من يُودع أوامر حد قرب سعر المنتصف لسوق ما.

هذه هي مكافآت السيولة في Polymarket — تدفق الدخل الذي يقصده الناس عادة حين يقولون «زراعة المكافآت». كل شيء في هذه الاستراتيجية تابع لصيغة واحدة وقِمَن معاملات قليلة لكل سوق، وكلاهما منشور. إذا استطعت الإبقاء على أوامر راسخة في الدفتر، قريبةً من المنتصف، على كلا جانبي السوق، تكسب مكافآت بصرف النظر عما إذا كانت تلك الأوامر تُنفَّذ يومًا.

يبدو الأمر مباشرًا. لكن الآليات تحت السطح — التسجيل التربيعي والترجيح الثنائي وأرضية الدفع 1$ — تُكافئ الدقة. يُفصّل هذا الدليل آلية عمل البرنامج فعلياً، وكيفية تموضعك للحصول على مكافآت سيولة ذات معنى، وأين يمكن أن تؤذيك الاستراتيجية.

مكافآت السيولة والبرامج الثلاثة الأخرى

قبل المتابعة، تمييز حرج. Polymarket تُشغّل أربعة برامج منفصلة قد تدفع للمتداول الذي يوفّر السيولة. إنها متكاملة، لكنها تُموَّل وتُحسب بطرق مختلفة تماماً.

1. مكافآت السيولة — تدفع لك مقابل امتلاك أوامر حد في الدفتر قرب سعر المنتصف. لا يلزم تنفيذ أوامرك. تُموَّل من تخصيص لكل سوق. هذا ما تستهدفه زراعة المكافآت، وهو موضوع بقية هذه الصفحة.

2. برنامج مكافآت الصانع — يدفع لك حصة من رسوم الآخذين التي تمتصها أوامرك الراسخة حين تُنفَّذ فعلاً. وهو قائم على الأداء ويُحسب لكل سوق: مكافأتك اليومية هي حصتك من إجمالي حجم ما يعادل الرسوم في السوق مضروبةً في مجمّع مكافآت السوق (25% من رسوم الآخذين المحصَّلة في معظم الفئات، و20% في العملات الرقمية، و15% في الرياضة). تُدفع يومياً بـ pUSD بحد أدنى تراكمي 1$. وعمود «نسبة مكافأة الصانع %» في جدول رسوم Polymarket ليس خصماً على صفقاتك الخاصة — بل هو حصة رسوم الآخذين المُحصَّلة التي يُعاد توزيعها على الصانعين. هذا مُغطى في دليل رسوم Polymarket.

3. برنامج خصومات الآخذين — يعيد لك شيئاً على الصفقات التي تعبر فيها الفارق. تنفيذات الصانع لا تكسب شيئاً هنا. تراكم الحجم الموزون (wV) على صفقات الآخذين فقط، وتُحدَّد نسبة خصمك بمستوى wV الممتد لآخر 30 يوماً. التفاصيل أدناه.

4. مكافآت الاحتفاظ — تدفع 3.25% سنوياً على قيمة المراكز التي تحتفظ بها في الأسواق المؤهلة، تُعاين مرة كل ساعة وتُوزَّع يومياً. وهذا البرنامج لا يهم مزارع المكافآت إلا بعد التنفيذ، لأنه ينطبق على قيمة المراكز لا على النقد الجالس في الأوامر الراسخة.

يمكن لأمر حد راسخ قرب المنتصف إذن أن يكسب مكافآت السيولة لوجوده، ومكافأة صانع إذا نُفِّذ، ومكافآت احتفاظ على أي مركز يخلّفه التنفيذ. مسائل التحسين مختلفة لكل منها، ولهذا يستحق إبقاؤها متمايزة.

كيف تعمل مكافآت السيولة في Polymarket

يُصمَّم برنامج مكافآت السيولة في Polymarket لتحقيق عدة أهداف في آنٍ واحد: تحفيز السيولة عبر جميع الأسواق، وتشجيع السيولة على امتداد دورة حياة السوق كاملة، وتحفيز التسعير المتوازن السلبي القريب من المنتصف، وتشجيع نشاط التداول، وثني السلوكيات الاستغلالية الصريحة.

إليك آلية عمله في الممارسة.

صيغة التسجيل محسوبة

كل أمر حد راسخ مؤهل تلقائياً ويحصل على درجة بناءً على مدى قربه من سعر المنتصف. الصيغة تربيعية:

S(v, s) = ((v − s) / v)² × b

• v = أقصى انتشار من المنتصف — حد القطع الخاص بالسوق، بمصطلحات السعر. الأوامر عند هذه المسافة أو بعدها تسجّل صفراً.
• s = الانتشار من المنتصف المعدَّل بحد الحجم — مدى بُعد أمرك الفعلي عن المنتصف.
• b = مضاعف within-game. هذا ليس حجم الأمر. يدخل الحجم في الحساب بشكل منفصل عبر معاملي BidSize وAskSize الخاصين بالسوق. إذا قرأت في موضع آخر أن b هو حجم أمرك، فذلك خطأ، وله أهمية: مضاعفة أمرك لا تضاعف درجتك ببساطة.

لأن التعبير كله تربيعي، فالعائد على الدقة كبير، ويستحق رؤية الأرقام. خذ سوقاً بحد أقصى للانتشار v = 0.03 (3 سنتات). وضّع b عند 1 لترى شكل المنحنى:

حقيقتان تسقطان مباشرة من ذلك الجدول. الانتقال من بُعد سنتين إلى سنت واحد — تقليص المسافة إلى النصف — يُربّع الدرجة (0.1111 ← 0.4444؛ النسبة هي بالضبط ((0.03 − 0.01) / (0.03 − 0.02))² = 4). والانضغاط من سنت إلى نصف سنت يضاعفها بعامل آخر 1.56×. الأمر الجالس عند الحد الأقصى للانتشار لا يساوي شيئاً إطلاقاً، لأن البسط يذهب إلى الصفر. المنحنى حاد قرب المركز ومسطّح قرب الأطراف، فآخر كسر من السنت يساوي أكثر من أول كسر.

لا يزال الحجم مهمّا، لأن السوق يحدد حداً أدنى للحجم — الأمر دونه يسجّل صفراً مهما بلغت دقة موضعه. وهو مهم من الجهة الأخرى أيضاً: حجم عرضك القائم يغذّي معاملي BidSize وAskSize التي يستخدمها السوق، وهذه هي الآلية التي حاولت قراءة «b هو حجم الأمر» القديمة وصفها.

السيولة ثنائية الجانب مقابل أحادية الجانب

يُفضّل البرنامج بشدة السيولة ثنائية الجانب — امتلاك أوامر على جانبَي نعم ولا (أو ما يعادلها، العرض والطلب) لنفس السوق.

حين تسعّر على كلا الجانبَين، يستخدم النظام min(Q_ne, Q_no) — الأصغر من درجة جانب نعم لديك ودرجة جانب لا — كمدخلك الأساسي. هذا يعني أن الدفتر غير المتوازن يُسجَّل عند مستوى ساقه الأضعف. وبالتحديد: إذا سجّل أمر جانب نعم لديك 0.4444 وسجّل أمر جانب لا لديك 0.1111، فمدخلك هو 0.1111، لا المتوسط ولا المجموع.

حين تسعّر جانباً واحداً فقط بينما يقع المنتصف بين 0.10 و0.90، تُقسَّم درجتك على ثابت c = 3.0. الأمر الواحد نفسه الذي يسجّل 0.4444 ثنائي الجانب يساوي 0.1481 فقط منفرداً. تلك غرامة كبيرة — تحتاج ثلاثة أضعاف الدرجة على ساق واحدة لتوازي اقتباساً ثنائي الجانب معادلاً — لكنها لا تُقصيك كلياً.

حين يقع المنتصف خارج النطاق 0.10 إلى 0.90 — أي حين يكون السوق مُنحازًا بشدة — يجب أن تكون السيولة ثنائية الجانب لتحصل على أي درجة. الأوامر أحادية الجانب لا تكسب شيئًا في الأسواق ذات الاحتمالية المتطرفة.

الرسالة واضحة: Polymarket تريد من يوفّر عمقاً على كلا جانبي الدفتر. إذا كنت ستزرع مكافآت السيولة، خطط لتقديم العروض على كلا الجانبَين.

آليات الدفع: المجمعات والحصص والحد الأدنى 1$

تتراكم الدرجات عبر جميع المشاركين وجميع الأسواق، وتُسوّى عند منتصف الليل بتوقيت UTC، حين يُعيّر النظام الدرجات داخل كل سوق ويوزّع المكافآت بالتناسب:

• تُخصَّص المكافآت لكل سوق. كل سوق يحدد مجمّع مكافآته اليومي وتخصيصه الخاص. حصتك في سوق لا تنفعك في سوق آخر.
• دفعك هو حصتك من إجمالي الدرجة في ذلك السوق مضروبةً في مجمّع ذلك السوق. إذا كسبت 10% من إجمالي الدرجة في سوق، تحصل على 10% من مجمّع مكافآت ذلك السوق لليوم.
• الدفع يومي عند منتصف الليل بتوقيت UTC، بـ pUSD، مباشرةً إلى عنوان صانعك.
• الحد الأدنى للدفع 1$. إذا بلغت حصتك من مجمّع سوق أقل من 1$، لا تُوزَّع ولا تُرحَّل.

النقطة الأخيرة أشد أثراً مما تبدو، لأنها تتحول مباشرة إلى متطلب حصة من الدرجة يتوسع مع حجم المجمع:

شغّل الحساب إلى الأمام وستتضح صورة الدخل. إذا كان مجمّع سوق لليوم 500$ وكنت تحتفظ بـ 10% من إجمالي الدرجة، يُدفع لك 50$. عند 8%، يكون 40$. وعند 0.1% — جزء من ألف مقابل خمسة عشر مزارعاً بحجمك — يكون 0.50$، وهو دون الحد الأدنى ولذلك صفر. حجم المجمع الذي تنافس عليه، وعدد الأشخاص الذين ينافسون فيه، يساويان أهمية دقة عروضك.

الشروط الأربعة التي تسجّل صفراً

هذا هو الجزء من البرنامج الذي نادراً ما يُكتب صراحة، وهو حيث تعيش معظم الخسائر القابلة للتجنب في زراعة المكافآت:

1. أمرك أبعد عن سعر المنتصف من الحد الأقصى لفارق السوق (v). السوق ينشر حد قطعه الخاص، ولا شيء تكسبه بالاقتباس خارجه.
2. أمرك دون حد الحجم الأدنى للسوق. أمر من 4 أسهم موضوعة بإتقان يسجّل صفراً. وتذكّر أن أوامر الحد في Polymarket تتطلب 5 أسهم على الأقل بكل الأحوال.
3. المنتصف خارج 0.10 إلى 0.90 وأنت تسعّر جانباً واحداً فقط. في أسواق الاحتمالية المتطرفة، السيولة أحادية الجانب لا تكسب شيئاً إطلاقاً — غرامة 1/c لا تنطبق، لأنه لا توجد درجة لتُقسَم.
4. حصتك اليومية من المجمع تساوي أقل من 1$. الأمر سجّل؛ كان الدفع صغيراً جداً فحسب ليُوزَّع.

لا يوجد إشعار بأي من هذه. أوامرك ما تزال جالسة في الدفتر، وما تزال تبدو وكأنها تعمل، وتكسب شيئاً بصمت.

الاستراتيجية: تحسين درجة مكافآت السيولة لديك

تُنشئ صيغة التسجيل سطحًا واضحًا للتحسين. إليك كيفية التعامل معه.

اقترب من سعر المنتصف

هذه هي الرافعة الأكبر، والجدول المحسوب أعلاه يكمّم السبب: عند حد أقصى للانتشار قدره 3 سنتات، تقليص مسافتك من سنتين إلى سنت يُربّع درجتك. والانتقال من سنت إلى نصف سنت يضاعفها بعامل 1.56× إضافي.

الاقتباس في سوق بتدريجة دقيقة

دقة الموضع محدودة بتدريجة السوق (tick)، والتدريجات تتفاوت بين الأسواق. من 1,000 سوق Polymarket مُعاينة، استخدم 583 تدريجة 0.01 واستخدم 417 تدريجة 0.001.

افترض منتصفاً عند 0.500 بالضبط في سوق بحد أقصى للانتشار 3 سنتات. في سوق بتدريجة 0.01، أضيق اقتباس قانوني هو 0.49 أو 0.51 — سنت واحد بعيداً، مسجّلاً 0.4444. وفي سوق بتدريجة 0.001 يمكنك نشر 0.499 أو 0.501 — عُشر سنت بعيداً، مسجّلاً 0.9344. حجم الأمر نفسه، وشروط السوق نفسها، ورأس المال نفسه: 2.1 ضعف الدرجة، بسبب دقة التدريجة وحدها. قبل أن تلتزم برأس مال في سوق، تحقق من تدريجتها.

قدّم دائمًا على كلا الجانبَين

غرامة الـ 3× للتسعير أحادي الجانب (والإقصاء الكامل حين يقع المنتصف خارج 0.10-0.90) تجعل الاقتباس ثنائي الجانب إلزامياً عملياً لزراعة المكافآت الجديدة الجادة، ولأن المدخل ثنائي الجانب هو min(Q_ne, Q_no)، فالتوازن هو ما يدفع. هيّئ رأس مالك لنشر أوامر على كلا جانبي السوق.

هذا لا يعني أن اقتباسَيك يجب أن يكونا متماثلين — يمكنك الاقتباس أضيق على جانب وأوسع على الآخر. لكن الجانب الأضعف هو ما يحدد درجتك، فالدفتر المنحاز يهدر الساق الأفضل. تحسين جانبك 0.1111 إلى 0.4444 يرفع مدخلك أربعة أضعاف؛ تحسين جانب 0.4444 لا يفعل شيئاً حتى يتجاوز الآخر.

الحجم مهم، لكن المركز أكثر أهمية

لأن b مضاعف within-game للسوق لا حجم أمرك، لا يمكنك ببساطة مضاعفة أمرك وتوقع مضاعفة الدرجة. ما يشتريه لك الحجم فعلاً هو القدرة على تجاوز حد الحجم الأدنى للسوق — الذي دون عنه تسجّل صفراً — واستيفاء معاملي BidSize/AskSize للسوق. تحقق من كلا المعاملَين لأي سوق تفكر فيه قبل نشر رأس المال.

أما مكوّن الانتشار، فهو تربيعي بالمقابل: تقليص مسافتك من المنتصف إلى النصف يُضاعف ذلك المكوّن من الدرجة أكثر من أربعة أضعاف. الموضع يتفوق على الحجم.

اختر أسواقك بعناية

تتفاوت مجمعات المكافآت بحسب السوق. بعض الأسواق لها مجمعات يومية أكبر من غيرها. نسبة مجمع المكافآت إلى عدد المشاركين النشطين تحدد كم يمكن لكل مزارع مكافآت كسبه واقعيًا.

ابحث عن أسواق حيث:

• المجمع ذو معنى نسبةً لعدد المنافسين — تحقّق من حصة الدرجة التي تحتاجها لتجاوز 1$ وتأكد أن بإمكانك واقعياً الاحتفاظ بأكثر من ذلك
• التدريجة دقيقة بما يكفي لوضع العروض قريباً من المنتصف

تجنب الأسواق المقتربة من محفز معروف — نتيجة انتخابات، أو إعلان أرباح، أو موعد نهائي — حيث يُرجَّح أن يقفز السعر عبر أوامرك.

راقب وأعد التسعير

تتراكم الدرجات من حالة الدفتر عبر الزمن بدلاً من أن تُلتقط في لحظة واحدة، فالأوامر القديمة تكلّفك: إذا تحرك المنتصف وأصبحت أوامرك أبعد الآن، تنخفض درجتك طوال بقائها هناك. المراقبة النشطة وإعادة التسعير تُبقي أوامرك في الموضع الذي تسجّل فيه أعلى درجة.

هذا لا يعني أنك تحتاج إلى المراقبة المستمرة. لكن التحقق من مراكزك بضع مرات يوميًا — أو برمجة إدارة الأوامر عبر CLOB API في Polymarket — يُحدث فارقًا ملموسًا مقارنةً بوضع الأوامر السلبي الخالص. وإلغاء أمر راسخ واستبداله مجاني من الرسوم، فإعادة التسعير لا تكلفك شيئاً سوى اللحظة التي يكون فيها رأس مالك خارج الدفتر.

قواعد الأوامر التي تحدد أرضيتك

ثلاث قواعد على المنصة تقيّد كل استراتيجية لمكافآت السيولة، وكلها لها حد رقمي ينبغي أن تعرفه:

• الحد الأدنى لقيمة الأمر 1$. لا يمكنك نشر أمر بقيمة 0.50$ لزراعة المكافآت بتكلفة زهيدة.
• تتطلب أوامر الحد حدّاً أدنى 5 أسهم. أوامر السوق قد تكون أصغر، لكن كل أمر تُرسيه في الدفتر هو أمر حد وبالتالي يخضع لأرضية 5 أسهم. الحد الأدنى الحقيقي لرأس مالك لكل اقتباس هو 5 × السعر الذي تسعّر عنده — عند 0.50$ فهو 2.50$ لكل جانب، و5.00$ لاقتباس ثنائي الجانب، قبل أي حجم ذي معنى.
• المطابقة خارج السلسلة والتسوية على السلسلة. دفتر الأوامر هجين. الإلغاء سريع في طبقة المطابقة، لكن السوق قد يتحرك بين قرارك ووصول الإلغاء — وهي بالضبط النافذة التي يحدث فيها التنفيذ السلبي.

ضع أرقاماً على المقايضة. لنفترض أنك تسعّر عرض شراء عند 53 سنتاً لـ 100 سهم من سوق وتنكسر أخبار تُنزل القيمة العادلة إلى سنتين. خسارتك على ذلك التنفيذ هي (0.53 − 0.02) × 100 = 51.00$. وفي السوق نفسه، مجمّع يومي قدره 500$ تحتفظ فيه بـ 10% من الدرجة يدفع 50.00$ يومياً. تنفيذ سلبي واحد يمحو يوماً كاملاً من المكافآت — والأمر الذي نُفِّذ هو، بحكم البناء، الأقرب إلى سعر المنتصف، وهو بالضبط الأمر الذي دفعت لك صيغة التسجيل أكثر ما تدفعه لوضعه.

الدخل الآخر على رأس المال نفسه

لأن مكافآت السيولة منفصلة عن البرامج الثلاثة الأخرى، يستحق أن تعرف بالضبط ما الذي يكسبه رأس مالك الراسخ وما لا يكسبه.

عندما يُنفَّذ أمر، تكسب مكافأة صانع. المكافأة موزونة بمنحنى الرسوم نفسه المستخدم لرسم الآخذ — fee_equivalent = C × feeRate × p × (1 − p) — وتُحسب لكل سوق. في سوق سياسة عند 50 سنتاً، تولّد 100 سهم من تدفق الآخذين 1.00$ رسماً، حصة مجمّع المكافآت البالغة 25% منها 0.25$. في العملات الرقمية الأرقام أكبر لكل سهم (1.75$ رسماً على 100 سهم عند 50 سنتاً، حصة 20%)؛ وفي الرياضة أصغر (1.25$ رسماً، حصة 15%). تُدفع يومياً بـ pUSD بحد أدنى 1$.

عندما تفكّ مركزاً منفَّذاً بعبور الفارق، تكسب حجماً موزوناً (wV) نحو خصومات الآخذين:

wV = Trade Size × (1 − Entry Price) × Category Weight

أوزان الفئات: الرياضة 1.0 · السياسة/المالية/التنويهات/التقنية 1.3 · الاقتصاد/الثقافة/الطقس/غيرها 1.7 · العملات الرقمية 2.3 · الجيوسياسة 0. تمتد المستويات من البرونز عند 2,000$ من wV الممتد لآخر 30 يوماً (خصم 3%) إلى الأوبسيديان عند 10,000,000$+ (50%)، يُعاد حسابها يومياً عند منتصف الليل بتوقيت UTC وتُطبَّق إلى الأمام فقط — لا شيء يُسدَّد بأثر رجعي. للمعايرة: 1,000 سهم دخلت عند 0.60$ في سوق سياسة تكسب 1,000 × (1 − 0.60) × 1.3 = 520 wV؛ ونفس الـ 1,000 سهم عند 0.20$ في سوق اقتصاد تكسب 1,000 × 0.80 × 1.7 = 1,360 wV. وبلوغ عتبة البرونز البالغة 2,000$ وحدها يتطلب نحو 3,847 سهماً عند 0.60$ في السياسة. ولاحظ أن تنفيذات الصانع لديك لا تكسب أي wV إطلاقاً — الجانب الآخذ من نشاطك فقط هو الذي يُحتسب.

المراكز المنفَّذة تكسب مكافآت احتفاظ. يدفع Polymarket 3.25% سنوياً على إجمالي قيمة المراكز في الأسواق المؤهلة، تُعاين مرة كل ساعة وتُوزَّع يومياً. المعدل متغير ويحدده Polymarket بسلطة تقديره. النقد الجالس في أمر راسخ غير منفَّذ لا يكسبه؛ وقيمة المركز تكسبه.

وشيء واحد لا يكسبه رأس مالك: أي شيء، في الأسواق بلا مجمّع رسوم. أسواق الجيوسياسة لا تحصّل رسوم آخذين، فلا وجود لمجمّع مكافآت يُوزَّع هناك. مكافآت السيولة تخصيص منفصل لكل سوق، فلا تفترض أن الاثنين يظهران معاً دائماً — تحقق من معاملات كل سوق على حدة.

التوتر الجوهري: المكافآت مقابل خطر التنفيذ

هنا تصبح زراعة المكافآت صعبة.

نظام التسجيل يدفع لك أكثر على الأوامر الموضوعة بأقرب ما يمكن إلى سعر المنتصف. لكن المنتصف هو حيث يتداول السوق. الأوامر القريبة من المنتصف هي الأكثر احتمالًا للتنفيذ.

حين يُنفَّذ أمر حدك، تحصل على مركز. ذلك المركز له تعرض اتجاهي. إذا تحرك السوق ضدك بعد التنفيذ، خسرت مالًا. هذا هو الاختيار السلبي — أمرك يُنفَّذ بالضبط حين يتحرك السوق بعيدًا عن سعر دخولك، لأن متداولين مطّلعين يأخذون الجانب الآخر.

التوتر حقيقي ولا يمكن تجنبه:

• عروض أضيق = درجات مكافآت أعلى، خطر تنفيذ أعلى، تعرض اختيار سلبي أعلى
• عروض أوسع = درجات مكافآت أقل، خطر تنفيذ أقل، أوامر تجلس في معظمها دون لمس

لا توجد إجابة صحيحة عالمية. التموضع الصحيح يعتمد على تقلب السوق المعين وحجم مجمع المكافآت وتحمّلك للمخاطر. في الأسواق المستقرة بطيئة الحركة ذات مجمعات المكافآت الكبيرة، قد تكون العروض الأضيق مبررة. في الأسواق المتقلبة المقتربة من محفز، العروض الأوسع — أو لا عروض أصلًا — قد يكون الخيار الأفضل.

هذا نفس حساب المخاطرة-المكافأة الذي يواجهه صانعو السوق المحترفون، إلا أن مزارعي المكافآت يمتلكون مصدر دخل إضافي (المكافآت نفسها) يُعوّض تكلفة التنفيذات السلبية.

المخاطر والتوقعات الواقعية

التنفيذات السلبية

ستُنفَّذ أوامرك. ليس كل يوم، لكن بانتظام. حين يحدث ذلك، يبقى لديك مركز اتجاهي قد لا تريده. إذا كنت تُقدّم عروضًا على كلا الجانبَين، فالتنفيذات على جانب واحد تُنشئ مخزونًا يُعوِّض جزئيًا — لكن جزئيًا فقط. إدارة المراكز المتراكمة جزء من الاستراتيجية.

مخاطرة الحسم

إذا انتهى سوق بينما تحتفظ بمركز راكمته عبر التنفيذات، يُصفَّى ذلك المركز عند 1.00 دولار أو 0.00 دولار. لا يوجد تفكيك تدريجي. إذا اشتريت أسهم “نعم” عبر التنفيذات وانتهى السوق بـ”لا”، تذهب تلك الأسهم إلى الصفر.

المنافسة

مكافآت السيولة تُعيَّر عبر جميع المشاركين في السوق. كلما دخل مزارعون أكثر لسوق ما، يتقاسم نفس المجمع عدد أكبر. المنضمون المبكرون لسوق جديد قد يكسبون مكافآت غير متناسبة؛ والأسواق المكتظة تُنتج عوائد ضعيفة لكل مشارك — وعندما تهبط حصتك دون الحد الأدنى 1$، يكون العائد صفراً لا ضعيفاً فقط.

أيام دون الحد الأدنى حقيقية

لأن كل سوق يُسجَّل ويُدفع على حدة بأرضية 1$، فإن دفتر الزراعة المُنوَّع يُنتج رقعة من النتائج: سوق يدفع، وآخر لا يدفع، ولا شيء يُرحَّل. لا تُصغِ مكافآت السيولة كدخل يومي مستقر. صغها لكل سوق على حدة، مقابل مجمّع ذلك السوق.

رأس المال مقيَّد

pUSD الخاص بك مقيَّد في أوامر حد راسخة. لا يمكن نشره في مكان آخر بينما يجلس في الدفتر، والنقد في أمر غير منفَّذ هو الشكل الوحيد لرأس المال الذي لا يكسب شيئاً من البرامج الأربعة. ضع هذه تكلفة الفرصة البديلة في الاعتبار مقابل البدائل — إقراض العملات المستقرة، أو البوندينج للنتائج شبه المؤكدة، أو الاحتفاظ بمراكز مؤهلة لمكافآت الاحتفاظ.

عرض عملي خطوة بخطوة

إليك كيفية التعامل مع زراعة المكافآت خطوةً بخطوة.

1. أعدّ حسابك. تحتاج حساب Polymarket مع pUSD مودَع في محفظة التداول.

2. تحقق من معاملات السوق. استخدم CLOB API لجلب الحد الأقصى للفارق وحد الحجم الأدنى وتخصيص المكافآت والتدريجة لكل سوق تفكر فيه. هذه الأرقام الأربعة تحدد ملعب اللعبة — الأوامر بعد الحد الأقصى للفارق أو دون الحد الأدنى للحجم تكسب صفراً، والتدريجة تحدّد مدى ضيق عروضك فعلاً.

3. حدّد سعر المنتصف. سعر المنتصف هو نقطة مرجع التسجيل. لاحظ أين يقع، وهل يقع داخل نطاق 0.10 إلى 0.90، وما مدى تقلبه مؤخرًا.

4. ضع أوامرًا على كلا الجانبَين. انشر أوامر حد على كلا الجانبَين، بأقرب ما يتيحه تحمّلك للمخاطر من المنتصف، متذكّراً أن أوامر الحد تحتاج 5 أسهم على الأقل وأن درجتك يحددها الجانب الأضعف من الجانبين.

5. راقب التنفيذات وأعد التسعير. إذا انحرف المنتصف، تنحرف أوامرك معه من حيث المسافة — وتنخفض درجتك طوال بقائها هناك. أعد التسعير لتبقى قريباً؛ الإلغاء والاستبدال مجانيان. إذا نُفِّذت أوامر، قرر ما إذا كنت ستُعيد النشر عند المنتصف الجديد أو تُدير المركز الناتج.

6. اجمع المكافآت يوميًا. تصل المكافآت إلى عنوان صانعك عند منتصف الليل بتوقيت UTC، بـ pUSD، لكل سوق، بحد أدنى 1$ لكل سوق. تتبع الأسواق التي دفعت فعلاً — السوق الذي يهبط باستمرار دون الحد الأدنى هو سوق لا يفعل رأس مالك فيه شيئاً.

7. قيّم صافي الأرباح والخسائر. ربحية زراعة المكافآت ليست مجرد دخل المكافآت. إنها دخل المكافآت، زائد مكافآت الصانع على التنفيذات، زائد مكافآت الاحتفاظ على المراكز الناتجة، ناقص الخسائر من التنفيذات السلبية، ناقص تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال المقيَّد. تتبع ذلك كله.

مكافآت السيولة مقابل صناعة السوق

تتداخل زراعة المكافآت وصناعة السوق بشكل جوهري. كلتاهما تستلزم أوامر حد راسخة على كلا جانبي الدفتر. كلتاهما تعرّضك للاختيار السلبي. كلتاهما تُكافئ العروض الأضيق.

الفارق الجوهري هو دالة الهدف:

• صانعو السوق يُحسّنون من أجل الفارق — الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع عبر الفجوة بين العرض والطلب. الأوامر المُنفَّذة هي الهدف، لأن كل تنفيذ يلتقط ربحًا صغيرًا.
• مزارعو المكافآت يُحسّنون من أجل درجة المكافأة — إبقاء الأوامر في الدفتر قرب المنتصف. الأوامر المُنفَّذة أثر جانبي يُدار، لا مصدر الدخل الأساسي.

في الممارسة، تمتزج الاستراتيجيتان بصورة طبيعية. صانع السوق في Polymarket يكسب أيضًا مكافآت السيولة على نفس الأوامر التي تولّد دخل الفارق. مزارع المكافآت الذي يُنفَّذ أحيانًا يكسب أيضًا مكافآت الصانع ويمكنه التقاط الفارق. لا يجب عليك الاختيار بينهما.

أين تتباعقان هو كيفية التعامل مع التنفيذات. صانع السوق الخالص يُدير المخزون بنشاط ويحاول تعويض المراكز. مزارع المكافآت الخالص قد يُفضّل إعادة نشر الأوامر وقبول تراكم مراكز صغيرة، مُركّزًا على الحفاظ على الدرجة العالية بدلًا من إدارة كل تنفيذ.

للاطلاع على تفاصيل جانب التقاط الفارق، راجع دليل استراتيجية صناعة السوق.

النقاط الرئيسية

برنامج مكافآت السيولة في Polymarket يدفع لك مقابل توفير السيولة — لا مقابل التداول، لا مقابل الإصابة، بل مقابل الإبقاء على أوامر في الدفتر قرب المنتصف. نظام التسجيل تربيعي، فالدقة تساوي أكثر من الحجم بكثير. السيولة ثنائية الجانب مُفضَّلة بشدة، وفي الأسواق التي يقع منتصفها خارج 0.10 إلى 0.90 مطلوبة إلزاماً.

الاستراتيجية في متناول الجميع. لا تحتاج إلى أن تكون متداولًا كميًا أو تُشغّل بنية تحتية آلية. لكنها ليست مالًا مجانيًا. الأوامر التي تحصل على أعلى الدرجات هي أيضًا الأكثر احتمالًا للتنفيذ، والتنفيذات تحمل مخاطرة اتجاهية حقيقية. أفضل مزارعي المكافآت يُديرون هذا التوتر عن قصد — أضيق بما يكفي للحصول على درجة جيدة، وأوسع بما يكفي لتجنب المدح المستمر، وصادقين بشأن الأسواق التي تدفع لهم أصلاً.

مستخدَمةً جنبًا إلى جنب مع مكافآت الصانع وفهم كيف يعمل دفتر الأوامر في Polymarket، مكافآت السيولة أداة ذات معنى في أدوات متداول Polymarket.

موارد ذات صلة

• استراتيجية صناعة السوق — اكسب الفارق بتوفير سيولة ثنائية الجانب
• رسوم Polymarket موضحة — الصانعون يدفعون صفرًا + يكسبون مكافآت
• حاسبة الرسوم — احسب الرسوم على أي صفقة
• كيفية التداول في Polymarket — افهم أوامر الحد ودفتر الأوامر المحدود
• استراتيجية البوندينج — نهج آخر كثيف رأس المال لعوائد Polymarket
• كيفية السحب من Polymarket — اسحب مكافآتك وأرباحك