Polymarket 보상 파밍 가이드 | 유동성 보상 수익 창출

Polymarket은 유동성을 제공하는 트레이더에게 보수를 지급합니다. 수수료를 통해서가 아닙니다. 스프레드를 통해서도 아닙니다. 시장의 미드포인트 가격 근처에 지정가 주문을 배치하는 모든 사람에게 매일 USDC를 배분하는 독립적인 보상 프로그램을 통해서입니다.

이것이 보상 파밍입니다 — Polymarket의 유동성 보상 프로그램에서 점수를 극대화하는 것을 중심으로 구축된 전략. 미드포인트 가격 근처에, 시장 양쪽에 주문을 오더북에 유지할 수 있다면, 그 주문들이 체결되는지 여부에 관계없이 보상을 받습니다.

간단하게 들립니다. 그러나 이차 스코어링, 양방향 가중, 분당 샘플링이라는 표면 아래의 메커니즘은 정밀도를 보상합니다. 이 가이드는 프로그램이 실제로 어떻게 작동하는지, 의미 있는 보상을 위해 어떻게 포지셔닝할지, 그리고 전략이 어디서 손해를 줄 수 있는지를 분석합니다.

보상 파밍은 메이커 리베이트 프로그램이 아닙니다

더 나아가기 전에 중요한 구분이 있습니다. Polymarket은 유동성 제공자를 위해 두 개의 별도 인센티브 프로그램을 운영합니다:

1. 메이커 리베이트 프로그램 — 체결된 지정가 주문이 테이커 수수료의 일부를 지급합니다. 거래가 주문에 대해 실행될 때만 리베이트를 받습니다. 주문이 더 많은 거래량을 흡수할수록 더 많이 받습니다. 이는 Polymarket 수수료 가이드에서 다룹니다.

2. 유동성 보상 프로그램 — 미드포인트 근처 오더북에 지정가 주문을 보유하는 것에 대해 보수를 지급합니다. 주문이 체결될 필요가 없습니다. 주문을 게시된 상태로 유지하기만 하면 보상을 받습니다. 이것이 보상 파밍이 목표로 하는 것입니다.

이 프로그램들은 쌓입니다. 미드포인트 근처에 있는 지정가 주문은 거기에 있는 것에 대한 유동성 보상을 얻을 수 있고, 체결될 경우 메이커 리베이트도 받을 수 있습니다. 그러나 각각을 최적화하는 전략은 다릅니다. 보상 파밍은 구체적으로 두 번째 프로그램 — 유동성 보상 점수를 극대화하는 것 — 을 목표로 합니다.

유동성 보상 프로그램 작동 원리

Polymarket의 유동성 보상 프로그램은 동시에 여러 목표를 달성하도록 설계되어 있습니다: 모든 시장에서 유동성을 촉진하고, 시장의 전체 수명 주기에 걸쳐 유동성을 장려하며, 미드포인트에 가깝고 균형 잡힌 수동 호가를 동기 부여하고, 거래 활동을 장려하며, 노골적으로 착취적인 행동을 억제합니다.

실제로 어떻게 운영되는지 살펴보겠습니다.

주문 점수 산정

매 분마다 시스템은 무작위 샘플링을 사용하여 오더북의 스냅샷을 찍습니다. 각 지정가 주문은 미드포인트 가격에서 얼마나 가까운지에 기반하여 점수를 받습니다.

점수 공식은 이차입니다:

S(v, s) = ((v - s) / v)^2 * b

여기서:

• v = 미드포인트에서의 최대 스프레드(센트 단위) — 이 거리를 초과하는 주문은 0점
• s = 크기 조정된 미드포인트에서의 스프레드 — 주문이 실제로 미드포인트에서 얼마나 떨어져 있는지
• b = 주문 크기

이차 형태가 중요합니다. 미드포인트 바로 근처에 있는 주문은 몇 센트 떨어진 주문보다 훨씬 높은 점수를 받습니다. 3센트 떨어진 것에서 1센트 떨어진 것으로 이동하면 점수가 세 배가 되지 않습니다 — 곡선이 중앙 근처에서 가파르고 가장자리 근처에서 평평하기 때문에 훨씬 더 많이 증가합니다.

최대 인센티브 스프레드(max_incentive_spread)를 초과하는 주문은 0점을 받습니다. 최소 인센티브 크기(min_incentive_size) 미만의 주문도 0점을 받습니다. 두 매개변수 모두 시장별로 다르며 CLOB API를 통해 가져올 수 있습니다.

양방향 대 단방향 유동성

프로그램은 양방향 유동성을 강하게 선호합니다 — 동일 시장의 Yes와 No 양쪽(또는 동일하게, 매수와 매도)에 주문이 있는 것.

양쪽을 모두 호가할 때 시스템은 두 측면의 최소 점수인 Q_min을 기본 보상 입력으로 사용합니다. 이는 균형 잡힌 호가에 보상을 줍니다: 한쪽에 강한 주문이 있고 다른 쪽에 아무것도 없다면, Q_min은 0입니다.

미드포인트가 0.10에서 0.90 사이에 있을 때 한쪽만 호가하면 점수가 상수 c = 3.0으로 나뉩니다. 동일한 배치에 대해 양방향 호가를 하는 트레이더가 얻는 것의 1/3을 받습니다. 이것은 가파른 패널티이지만 완전히 차단하지는 않습니다.

미드포인트가 0.10에서 0.90 범위 밖에 있을 때 — 시장이 크게 한쪽으로 치우쳐 있을 때 — 유동성은 점수를 얻으려면 반드시 양방향이어야 합니다. 단방향 주문은 이러한 극단적 확률 시장에서 아무것도 얻지 못합니다.

메시지는 분명합니다: Polymarket은 오더북 양쪽에 깊이를 제공하는 호가를 원합니다. 보상을 파밍할 계획이라면 양쪽을 모두 호가할 계획을 세우십시오.

보상 배분

점수는 매 분마다 모든 참여자, 모든 시장, 전체 에포크(일별 사이클)에 걸쳐 계산됩니다. 각 에포크 말 — UTC 자정 — 시스템은 각 시장의 모든 참여자 간 점수를 정규화하고 비례하여 보상을 배분합니다.

특정 시장의 에포크 총 점수의 10%를 얻었다면, 해당 날의 해당 시장 보상 풀의 10%를 받습니다. 보상은 메이커 주소로 직접 USDC로 지급됩니다. 최소 지급 임계값이 $1입니다 — 시장 풀에서 차지하는 비율이 $1 미만이면 배분되지 않습니다.

전략: 보상 점수 최적화

점수 공식은 명확한 최적화 표면을 만듭니다. 어떻게 활용할지 살펴보겠습니다.

미드포인트에 가까이 배치

이것이 가장 큰 레버입니다. 이차 곡선은 스프레드의 한계 개선 — 미드포인트에서 한두 센트 더 가까이 이동하는 것 — 이 점수에 불균형적인 이익을 낳는다는 것을 의미합니다. 미드포인트에서 1센트 떨어진 주문은 4센트 떨어진 주문보다 훨씬 높은 점수를 받으며, 거리 차이가 3센트에 불과하더라도 마찬가지입니다.

실용적 함의: 주문 배치에서의 작은 개선이 중요합니다. 단 일부 센트라도 호가를 타이트하게 할 수 있다면 보상 수익이 불균형적으로 증가합니다.

항상 양방향 호가

단방향 호가에 대한 3배 패널티(그리고 미드포인트가 0.10~0.90 범위 밖에 있을 때의 완전 배제)는 진지한 보상 파밍에서 양방향 호가를 사실상 필수로 만듭니다. 시장의 Yes와 No 양쪽에 주문을 게시할 수 있도록 자본을 구성하십시오.

이것은 주문이 대칭적일 필요가 있다는 의미는 아닙니다. 한쪽을 더 타이트하게, 다른 쪽을 더 넓게 호가할 수 있습니다. 그러나 패널티를 피하려면 양쪽에 무언가가 필요합니다.

크기도 중요하지만 배치가 더 중요

주문 크기(b)는 점수를 선형적으로 증가시킵니다. 주문 크기를 두 배로 늘리면 점수도 두 배가 됩니다. 그러나 스프레드 구성요소는 이차입니다 — 미드포인트까지의 거리를 절반으로 줄이면 점수가 두 배 이상으로 증가합니다. 배치가 크기를 지배합니다.

그러나 각 시장의 min_incentive_size 임계값을 충족해야 하며, 그렇지 않으면 주문이 0점을 받습니다. 자본을 배치하기 전에 API를 통해 이 매개변수를 확인하십시오.

시장을 신중하게 선택

보상 풀은 시장마다 다릅니다. 일부 시장은 다른 시장보다 더 큰 일일 풀을 보유합니다. 보상 풀 대 활성 참여자 수의 비율이 각 파머가 현실적으로 얼마나 받을 수 있는지를 결정합니다.

다음을 갖춘 시장을 찾으십시오:

• 경쟁자 수에 비해 의미 있는 보상 풀
• 상대적으로 안정적인 미드포인트 (재호가 빈도 감소)
• 0.10에서 0.90 사이의 미드포인트 (단방향 호가가 최소한 대안으로 가능하도록)
• 관리 가능한 변동성 (불리한 체결 위험 감소)

선거 결과, 실적 발표, 마감일과 같이 알려진 촉매제에 가까워지는 시장은 피하십시오 — 가격이 주문을 통해 갭이 생길 가능성이 있습니다.

모니터링 및 재호가

점수는 매 분마다 샘플링되므로, 오래된 주문은 손해를 입힙니다. 미드포인트가 이동하여 주문이 이제 더 멀리 떨어진 경우, 점수가 즉시 하락합니다. 적극적인 모니터링과 재호가는 최고 점수 위치에 주문을 유지합니다.

이것이 매 분마다 업데이트해야 한다는 의미는 아닙니다. 그러나 하루에 몇 번 포지션을 확인하거나 — 또는 Polymarket CLOB API를 통해 주문 관리를 스크립팅하는 것 — 이 순수한 수동 주문 배치와 비교하여 의미 있는 차이를 만듭니다.

핵심 긴장: 보상 대 체결 위험

여기서 보상 파밍이 어려워집니다.

점수 시스템은 가능한 한 미드포인트에 가까이 배치된 주문에 가장 많이 지급합니다. 그러나 미드포인트는 시장이 거래되는 곳입니다. 미드포인트에 가까운 주문이 체결될 가능성이 가장 높습니다.

지정가 주문이 체결되면 포지션을 획득합니다. 그 포지션에는 방향성 노출이 있습니다. 체결 후 시장이 불리하게 움직이면 손실이 발생합니다. 이것이 불리한 선택 — 정보를 가진 트레이더들이 반대편을 취하고 있기 때문에 주문은 시장이 진입 가격에서 멀어지는 방향으로 움직일 때 정확히 체결되는 경향이 있습니다.

긴장감은 실재하며 피할 수 없습니다:

• 타이트한 호가 = 높은 보상 점수, 높은 체결 위험, 높은 불리한 선택 노출
• 넓은 호가 = 낮은 보상 점수, 낮은 체결 위험, 주문이 대부분 그대로 있음

보편적으로 정확한 답은 없습니다. 올바른 배치는 특정 시장의 변동성, 보상 풀의 크기, 리스크 허용 범위에 따라 달라집니다. 안정적이고 느리게 움직이는 큰 보상 풀의 시장에서는 더 타이트한 호가가 정당화될 수 있습니다. 촉매제에 가까운 변동성 시장에서는 더 넓은 호가 — 또는 호가 전혀 없음 — 이 더 나은 선택일 수 있습니다.

이것은 전문 마켓 메이커들이 직면하는 것과 같은 위험-보상 계산이지만, 보상 파머들은 불리한 체결의 비용을 보조하는 추가 수입원(보상 자체)을 갖습니다.

위험 및 현실적 기대

불리한 체결

주문이 체결됩니다. 매일은 아니지만 정기적으로. 체결될 때 원치 않을 수 있는 방향성 포지션이 남습니다. 양쪽을 모두 호가한다면 한쪽의 체결이 부분적으로 상쇄되는 인벤토리를 만듭니다 — 그러나 부분적으로만. 누적된 포지션 관리는 전략의 일부입니다.

결산 위험

체결을 통해 누적된 포지션을 보유한 상태에서 시장이 결산되면, 그 포지션은 $1.00 또는 $0.00으로 지급됩니다. 점진적인 해소가 없습니다. 체결을 통해 Yes 주식을 매수했는데 시장이 No로 결산되면, 그 주식들은 0이 됩니다.

경쟁

유동성 보상은 시장의 모든 참여자에 걸쳐 정규화됩니다. 더 많은 파머들이 시장에 진입할수록, 동일한 풀이 더 여러 방향으로 분배됩니다. 새 시장에 초기 진입자들은 과도한 보상을 얻을 수 있습니다; 혼잡한 시장은 참여자당 얇은 수익을 만듭니다.

수익은 변동적

일일 보상 지급은 상대 점수, 풀의 크기, 경쟁자 수에 따라 다릅니다. 어떤 날은 좋을 것입니다. 다른 날은 특정 시장에서 $1 최소 임계값 미만일 것입니다. 안정적인 일일 수입을 가정하지 마십시오.

자본이 묶임

USDC는 지정가 주문에 묶여 있습니다. 오더북에 있는 동안 다른 곳에 배치될 수 없습니다. 이 기회 비용을 고려하십시오 — 특히 대안적인 수익 옵션(스테이블코인 대출, 거의 확실한 결과에 대한 본딩)이 이용 가능한 경우.

실용적 단계별 설명

보상 파밍에 접근하는 방법을 단계별로 살펴보겠습니다.

1. 계정 설정. 트레이딩 지갑에 USDC가 입금된 Polymarket 계정이 필요합니다.

2. 시장 매개변수 확인. CLOB API를 사용하여 고려하는 시장의 min_incentive_size와 max_incentive_spread를 가져오십시오. 이것들이 경쟁의 장을 정의합니다 — 최소 크기 미만이거나 최대 스프레드를 초과하는 주문은 0점을 받습니다.

3. 미드포인트 확인. 미드포인트 가격은 점수의 기준점입니다. 어디에 있는지, 최근 얼마나 변동적이었는지 파악하십시오.

4. 양방향 주문 배치. Yes와 No 양쪽에, 리스크 허용 범위가 허용하는 한 미드포인트에 가깝게 지정가 주문을 게시하십시오. 각 주문이 최소 인센티브 크기를 충족하는지 확인하십시오.

5. 체결 및 재호가 모니터링. 미드포인트가 이동하면 주문도 거리 측면에서 이동합니다 — 점수가 하락합니다. 타이트하게 유지하기 위해 재호가하십시오. 주문이 체결되면 새 미드포인트에서 재게시할지 또는 결과 포지션을 관리할지 결정하십시오.

6. 일일 보상 수령. 보상은 UTC 자정에 메이커 주소로 전달됩니다. 배치한 자본 및 체결된 주문의 손실 대비 지급액을 추적하여 순 수익성을 평가하십시오.

7. 순 손익 평가. 보상 파밍 수익성은 단순히 보상 소득이 아닙니다. 불리한 체결로 인한 손실을 뺀 보상 소득, 묶인 자본의 기회 비용을 뺀 금액입니다. 세 가지를 모두 추적하십시오.

보상 파밍 대 마켓 메이킹

보상 파밍과 마켓 메이킹은 상당히 겹칩니다. 둘 다 오더북 양쪽에 지정가 주문을 포함합니다. 둘 다 불리한 선택에 노출됩니다. 둘 다 더 타이트한 호가에 보상을 줍니다.

핵심 차이는 목적 함수에 있습니다:

• 마켓 메이커들은 스프레드를 최적화합니다 — 매수-매도 갭을 통해 낮게 매수하고 높게 팝니다. 체결된 주문이 목표인데, 각 체결이 작은 수익을 포착하기 때문입니다.
• 보상 파머들은 보상 점수를 최적화합니다 — 미드포인트 근처 오더북에 주문을 유지합니다. 체결된 주문은 관리해야 할 부작용이지 주요 수입원이 아닙니다.

실제로 두 전략은 자연스럽게 혼합됩니다. Polymarket의 마켓 메이커는 스프레드 소득을 창출하는 동일한 주문에 대해 유동성 보상도 받습니다. 때때로 체결되는 보상 파머는 메이커 리베이트도 받고 스프레드를 포착할 수 있습니다. 둘 중 하나를 선택할 필요는 없습니다.

두 전략이 갈라지는 것은 체결을 처리하는 방법에 있습니다. 순수 마켓 메이커는 인벤토리를 적극적으로 관리하고 포지션을 상쇄하려 합니다. 순수 보상 파머는 주문을 재게시하고 소규모 포지션 누적을 수용하며, 모든 체결을 관리하기보다는 점수를 높게 유지하는 데 집중할 수 있습니다.

방정식의 스프레드 포착 측면에 대한 자세한 분석은 마켓 메이킹 전략 가이드를 참조하십시오.

핵심 요점

Polymarket의 유동성 보상 프로그램은 유동성 제공에 보수를 지급합니다 — 거래에 대해서가 아니라, 옳고 그름에 대해서가 아니라, 미드포인트 근처 오더북에 주문을 유지하는 것에 대해서. 점수 시스템은 이차적이며 정밀도를 선호합니다. 양방향 유동성은 강하게 선호되며, 극단적인 확률 시장에서는 필수입니다.

전략은 접근 가능합니다. 정량적 트레이더이거나 자동화된 인프라를 운영할 필요가 없습니다. 그러나 공짜 돈은 아닙니다. 가장 높은 점수를 얻는 주문은 체결될 가능성도 가장 높으며, 체결에는 실제 방향성 위험이 있습니다. 최고의 보상 파머들은 이 긴장을 신중하게 관리합니다 — 좋은 점수를 받을 만큼 타이트하면서도, 지속적으로 손해를 보지 않을 만큼 넓게.

메이커 리베이트와 Polymarket의 오더북 작동 방식에 대한 이해와 함께 사용되면, 보상 파밍은 Polymarket 트레이더의 도구 세트에서 의미 있는 수단입니다.

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