Polymarket trả tiền cho các nhà giao dịch cung cấp thanh khoản. Không phải thông qua phí. Không phải thông qua spread. Thông qua một chương trình phần thưởng độc lập phân phối USDC mỗi ngày cho bất kỳ ai đậu lệnh giới hạn gần giá giữa của thị trường.
Đây là reward farming — một chiến lược được xây dựng xung quanh việc tối đa hóa điểm của bạn trong Chương Trình Phần Thưởng Thanh Khoản của Polymarket. Nếu bạn có thể giữ các lệnh nằm trong sổ, gần giá giữa, trên cả hai phía của thị trường, bạn kiếm được phần thưởng bất kể những lệnh đó có được lấp đầy hay không.
Nghe đơn giản. Nhưng cơ chế bên dưới — tính điểm bậc hai, tính trọng số hai phía, lấy mẫu mỗi phút — thưởng cho sự chính xác. Hướng dẫn này phân tích cách chương trình thực sự hoạt động, cách định vị bản thân để nhận phần thưởng có ý nghĩa và chiến lược có thể làm hại bạn ở đâu.
Reward Farming Không Phải Chương Trình Hoàn Lại Maker
Trước khi đi tiếp, một sự phân biệt quan trọng. Polymarket chạy hai chương trình khuyến khích riêng biệt cho các nhà cung cấp thanh khoản:
-
Chương Trình Hoàn Lại Maker — Trả cho bạn một phần phí taker khi các lệnh giới hạn nằm yên của bạn được lấp đầy. Bạn chỉ kiếm khoản hoàn lại khi giao dịch thực thi đối với lệnh của bạn. Điều này được đề cập trong hướng dẫn phí Polymarket của chúng tôi.
-
Chương Trình Phần Thưởng Thanh Khoản — Trả cho bạn vì có lệnh giới hạn trong sổ gần giá giữa. Lệnh của bạn không cần phải được lấp đầy. Bạn kiếm phần thưởng đơn giản bằng cách giữ chúng đã đăng. Đây là mục tiêu của reward farming.
Các chương trình này xếp chồng. Một lệnh giới hạn nằm yên gần giá giữa có thể kiếm phần thưởng thanh khoản vì có ở đó và khoản hoàn lại maker nếu nó được lấp đầy. Nhưng các chiến lược để tối ưu hóa mỗi cái khác nhau. Reward farming cụ thể là về chương trình thứ hai — tối đa hóa điểm phần thưởng thanh khoản của bạn.
Cách Chương Trình Phần Thưởng Thanh Khoản Hoạt Động
Chương Trình Phần Thưởng Thanh Khoản của Polymarket được thiết kế để đạt được một số mục tiêu đồng thời: xúc tác thanh khoản trên tất cả thị trường, khuyến khích thanh khoản trong suốt vòng đời của thị trường, thúc đẩy trích dẫn thụ động và cân bằng chặt với giá giữa, khuyến khích hoạt động giao dịch và không khuyến khích hành vi khai thác rõ ràng.
Đây là cách nó hoạt động trong thực tế.
Tính Điểm Lệnh Của Bạn
Mỗi phút, hệ thống chụp ảnh sổ đặt lệnh bằng lấy mẫu ngẫu nhiên. Mỗi lệnh giới hạn nằm yên của bạn nhận điểm dựa trên mức gần với giá giữa.
Công thức tính điểm là bậc hai:
S(v, s) = ((v - s) / v)^2 * b
Trong đó:
- v = spread tối đa từ giá giữa (tính bằng cent) — các lệnh vượt quá khoảng cách này nhận điểm bằng không
- s = spread từ giá giữa đã điều chỉnh theo cắt kích thước — mức thực tế lệnh của bạn nằm cách giá giữa
- b = kích thước lệnh
Hình dạng bậc hai quan trọng. Lệnh nằm ngay tại giá giữa nhận điểm cao hơn đáng kể so với lệnh cách vài cent. Di chuyển từ cách 3 cent đến cách 1 cent không gấp ba điểm của bạn — nó tăng nhiều hơn thế, vì đường cong dốc gần tâm và phẳng gần các cạnh.
Các lệnh vượt quá spread khuyến khích tối đa (max_incentive_spread) nhận điểm bằng không. Các lệnh dưới kích thước khuyến khích tối thiểu (min_incentive_size) cũng nhận điểm bằng không. Cả hai tham số đều dành riêng cho thị trường và có thể được lấy thông qua CLOB API.
Thanh Khoản Hai Phía vs. Một Phía
Chương trình ủng hộ mạnh mẽ thanh khoản hai phía — có lệnh trên cả hai phía Có và Không (hay tương đương, mua và bán) của cùng thị trường.
Khi bạn trích dẫn cả hai phía, hệ thống sử dụng Q_min, điểm tối thiểu trên hai phía của bạn, làm đầu vào phần thưởng cơ sở. Điều này thưởng cho trích dẫn cân bằng: nếu bạn có lệnh mạnh ở một phía và không có gì ở phía kia, Q_min của bạn là không.
Khi bạn chỉ trích dẫn một phía trong khi giá giữa nằm giữa 0,10 và 0,90, điểm của bạn bị chia cho hằng số c = 3,0. Bạn kiếm một phần ba những gì người trích dẫn hai phía sẽ kiếm cho cùng vị trí. Đó là mức phạt dốc, nhưng nó không loại trừ bạn hoàn toàn.
Khi giá giữa nằm bên ngoài khoảng 0,10 đến 0,90 — nghĩa là thị trường nghiêng nặng về một phía — thanh khoản phải là hai phía để nhận điểm. Các lệnh một phía không kiếm gì trong các thị trường xác suất cực đoan này.
Thông điệp rõ ràng: Polymarket muốn những người trích dẫn cung cấp độ sâu trên cả hai phía của sổ. Nếu bạn sẽ kiếm phần thưởng, hãy lên kế hoạch trích dẫn cả hai phía.
Phân Phối Phần Thưởng
Điểm được tính mỗi phút trên tất cả người tham gia, tất cả thị trường và toàn bộ epoch (chu kỳ hàng ngày). Vào cuối mỗi epoch — nửa đêm UTC — hệ thống chuẩn hóa điểm trên tất cả người tham gia trong mỗi thị trường và phân phối phần thưởng theo tỷ lệ.
Nếu bạn kiếm được 10% tổng điểm trong epoch của thị trường nhất định, bạn nhận 10% pool phần thưởng của thị trường đó trong ngày. Phần thưởng được trả bằng USDC trực tiếp vào địa chỉ maker. Có ngưỡng thanh toán tối thiểu $1 — nếu phần chia của bạn từ pool thị trường rơi xuống dưới $1, nó sẽ không được phân phối.
Chiến Lược: Tối Ưu Hóa Điểm Phần Thưởng
Công thức tính điểm tạo ra bề mặt tối ưu hóa rõ ràng. Đây là cách làm.
Tiến Gần Giá Giữa
Đây là đòn bẩy lớn nhất. Đường cong bậc hai có nghĩa là cải tiến biên trong spread — di chuyển một hoặc hai cent gần giá giữa hơn — tạo ra lợi ích điểm không cân xứng. Lệnh ngồi ngay tại giá giữa nhận điểm cao hơn nhiều so với lệnh cách bốn cent, ngay cả khi khoảng cách chỉ là ba cent.
Hàm ý thực tế: các cải tiến nhỏ trong vị trí lệnh quan trọng. Nếu bạn có thể thắt chặt trích dẫn ngay cả một phần cent, phần thưởng không tương xứng.
Luôn Trích Dẫn Cả Hai Phía
Mức phạt 3x cho trích dẫn một phía (và loại trừ hoàn toàn khi giá giữa nằm ngoài 0,10-0,90) làm cho trích dẫn hai phía hiệu quả là bắt buộc cho reward farming nghiêm túc. Cấu trúc vốn của bạn để đăng lệnh trên cả hai phía Có và Không của thị trường.
Điều này không có nghĩa là lệnh của bạn cần đối xứng. Bạn có thể trích dẫn chặt hơn ở một phía và rộng hơn ở phía kia. Nhưng bạn cần điều gì đó ở cả hai phía để tránh mức phạt.
Kích Thước Quan Trọng, Nhưng Vị Trí Quan Trọng Hơn
Kích thước lệnh của bạn (b) mở rộng điểm tuyến tính. Tăng gấp đôi kích thước lệnh tăng gấp đôi điểm. Nhưng thành phần spread là bậc hai — giảm một nửa khoảng cách của bạn từ giá giữa hơn gấp bốn lần điểm. Vị trí chiếm ưu thế kích thước.
Tuy nhiên, bạn cần đáp ứng ngưỡng min_incentive_size cho mỗi thị trường hoặc lệnh của bạn nhận điểm bằng không.
Chọn Thị Trường Cẩn Thận
Pool phần thưởng thay đổi theo thị trường. Một số thị trường có pool hàng ngày lớn hơn so với các thị trường khác. Tỷ lệ pool phần thưởng so với số lượng người tham gia tích cực xác định mỗi farmer có thể thực tế kiếm được bao nhiêu.
Tìm kiếm các thị trường nơi:
- Pool phần thưởng có ý nghĩa so với số lượng đối thủ cạnh tranh
- Giá giữa tương đối ổn định (ít cần trích dẫn lại thường xuyên hơn)
- Giá giữa nằm giữa 0,10 và 0,90 (để trích dẫn một phía ít nhất có thể là dự phòng)
- Biến động có thể quản lý được (rủi ro lấp đầy bất lợi thấp hơn)
Tránh các thị trường đến gần yếu tố kích hoạt đã biết — kết quả bầu cử, thông báo thu nhập, thời hạn — nơi giá có khả năng vượt qua các lệnh của bạn.
Theo Dõi và Trích Dẫn Lại
Vì điểm được lấy mẫu mỗi phút, các lệnh cũ làm tổn hại bạn. Nếu giá giữa di chuyển và lệnh của bạn bây giờ xa hơn, điểm của bạn giảm ngay lập tức. Theo dõi tích cực và trích dẫn lại giữ lệnh của bạn ở vị trí nhận điểm cao nhất.
Điều này không có nghĩa là bạn cần cập nhật mỗi phút. Nhưng kiểm tra vị thế của bạn vài lần một ngày — hoặc lập trình quản lý lệnh thông qua CLOB API của Polymarket — tạo ra sự khác biệt có ý nghĩa so với đặt lệnh thụ động thuần túy.
Sức Căng Cốt Lõi: Phần Thưởng vs. Rủi Ro Lấp Đầy
Đây là nơi reward farming trở nên khó khăn.
Hệ thống tính điểm trả cho bạn nhiều nhất cho các lệnh đặt càng gần giá giữa càng tốt. Nhưng giá giữa là nơi thị trường giao dịch. Các lệnh gần giá giữa là những lệnh có nhiều khả năng được lấp đầy nhất.
Khi lệnh giới hạn của bạn được lấp đầy, bạn có được một vị thế. Vị thế đó có rủi ro theo hướng. Nếu thị trường di chuyển chống lại bạn sau khi lấp đầy, bạn mất tiền. Đây là lựa chọn bất lợi — lệnh của bạn có xu hướng được lấp đầy chính xác khi thị trường đang di chuyển xa khỏi giá vào của bạn, vì các nhà giao dịch được thông báo đang đứng phía kia.
Sức căng là thực và không thể tránh khỏi:
- Trích dẫn chặt = điểm phần thưởng cao, rủi ro lấp đầy cao, rủi ro lựa chọn bất lợi cao
- Trích dẫn rộng = điểm phần thưởng thấp, rủi ro lấp đầy thấp, lệnh hầu hết nằm yên không bị xáo trộn
Không có câu trả lời đúng phổ quát. Vị trí phù hợp phụ thuộc vào biến động của thị trường cụ thể, kích thước pool phần thưởng và khả năng chịu đựng rủi ro của bạn. Trong các thị trường ổn định, chậm chuyển động với pool phần thưởng lớn, trích dẫn chặt hơn có thể được biện hộ. Trong các thị trường biến động tiến gần đến yếu tố kích hoạt, trích dẫn rộng hơn — hoặc không có trích dẫn nào — có thể là lựa chọn tốt hơn.
Đây là cùng tính toán rủi ro-lợi nhuận mà các market maker chuyên nghiệp đối mặt, ngoại trừ reward farmer có thêm nguồn thu nhập (chính phần thưởng) bù trợ chi phí lấp đầy bất lợi.
Rủi Ro và Kỳ Vọng Thực Tế
Lấp Đầy Bất Lợi
Lệnh của bạn sẽ được lấp đầy. Không phải mỗi ngày, nhưng thường xuyên. Khi chúng xảy ra, bạn để lại với vị thế theo hướng mà bạn có thể không muốn. Nếu bạn trích dẫn cả hai phía, các lấp đầy ở một phía tạo ra tồn kho bù đắp một phần — nhưng chỉ một phần. Quản lý các vị thế tích lũy là một phần của chiến lược.
Rủi Ro Giải Quyết
Nếu thị trường giải quyết trong khi bạn giữ vị thế tích lũy thông qua các lệnh được lấp đầy, vị thế đó trả $1,00 hoặc $0,00. Không có tháo dần từ từ. Nếu bạn đã mua cổ phần Có thông qua lấp đầy và thị trường giải quyết Không, những cổ phần đó về không.
Cạnh Tranh
Phần thưởng thanh khoản được chuẩn hóa trên tất cả người tham gia trong thị trường. Khi nhiều farmer vào một thị trường, cùng pool bị chia nhiều cách hơn. Những người vào sớm một thị trường mới có thể kiếm phần thưởng ngoài mức thông thường; các thị trường đông đúc tạo ra lợi nhuận mỏng cho mỗi người tham gia.
Lợi Nhuận Biến Đổi
Thanh toán phần thưởng hàng ngày phụ thuộc vào điểm tương đối của bạn, kích thước pool và số lượng đối thủ cạnh tranh. Một số ngày sẽ tốt. Những ngày khác sẽ dưới ngưỡng $1 ở một số thị trường nhất định.
Vốn Bị Khóa
USDC của bạn bị giam giữ trong các lệnh giới hạn nằm yên. Nó không thể được triển khai ở nơi khác khi nó nằm trên sổ. Tính vào chi phí cơ hội này — đặc biệt nếu các tùy chọn lợi nhuận thay thế (cho vay stablecoin, bonding kết quả gần chắc chắn) có sẵn.
Hướng Dẫn Thực Tế
Đây là cách tiếp cận reward farming từng bước.
1. Thiết lập tài khoản của bạn. Bạn cần tài khoản Polymarket với USDC được nạp vào ví giao dịch.
2. Kiểm tra tham số thị trường. Sử dụng CLOB API để lấy min_incentive_size và max_incentive_spread cho bất kỳ thị trường nào bạn đang xem xét. Những tham số này xác định sân chơi — các lệnh dưới kích thước tối thiểu hoặc vượt quá spread tối đa nhận điểm bằng không.
3. Xác định giá giữa. Giá giữa là điểm tham chiếu cho tính điểm. Lưu ý vị trí của nó và mức biến động gần đây.
4. Đặt lệnh hai phía. Đăng lệnh giới hạn trên cả hai phía Có và Không, càng gần giá giữa mà khả năng chịu đựng rủi ro của bạn cho phép. Đảm bảo mỗi lệnh đáp ứng kích thước khuyến khích tối thiểu.
5. Theo dõi lấp đầy và trích dẫn lại. Nếu giá giữa trôi dạt, lệnh của bạn trôi dạt theo về khoảng cách — và điểm của bạn giảm. Trích dẫn lại để duy trì chặt. Nếu lệnh được lấp đầy, quyết định có nên đăng lại ở giá giữa mới hay quản lý vị thế kết quả.
6. Thu phần thưởng hàng ngày. Phần thưởng vào địa chỉ maker lúc nửa đêm UTC. Theo dõi thanh toán của bạn so với vốn triển khai và bất kỳ thua lỗ nào từ lệnh được lấp đầy để đánh giá lợi nhuận ròng.
7. Đánh giá P&L ròng. Lợi nhuận reward farming không chỉ là thu nhập phần thưởng. Đó là thu nhập phần thưởng trừ thua lỗ từ lấp đầy bất lợi, trừ chi phí cơ hội của vốn bị khóa. Theo dõi cả ba.
Reward Farming vs. Market Making
Reward farming và market making chồng chéo đáng kể. Cả hai đều liên quan đến các lệnh giới hạn nằm yên trên cả hai phía của sổ. Cả hai đều tiếp xúc với lựa chọn bất lợi. Cả hai đều thưởng cho trích dẫn chặt.
Sự khác biệt chính là hàm mục tiêu:
- Market maker tối ưu hóa cho spread — mua thấp và bán cao qua khoảng cách mua-bán. Các lệnh được lấp đầy là mục tiêu, vì mỗi lấp đầy thu được lợi nhuận nhỏ.
- Reward farmer tối ưu hóa cho điểm phần thưởng — giữ lệnh trong sổ gần giá giữa. Các lệnh được lấp đầy là tác dụng phụ cần quản lý, không phải nguồn thu nhập chính.
Trong thực tế, hai chiến lược hòa trộn tự nhiên. Market maker trên Polymarket cũng kiếm phần thưởng thanh khoản cho cùng các lệnh tạo ra thu nhập spread. Reward farmer thỉnh thoảng bị lấp đầy cũng kiếm khoản hoàn lại maker và có thể thu spread.
Nơi chúng khác nhau là cách bạn xử lý lấp đầy. Market maker thuần túy quản lý tồn kho tích cực và cố gắng bù đắp vị thế. Reward farmer thuần túy có thể thích đăng lại lệnh và chấp nhận tích lũy vị thế nhỏ, tập trung vào giữ điểm cao hơn là quản lý mỗi lấp đầy.
Để xem đầy đủ về phía thu spread của phương trình, xem hướng dẫn chiến lược market making của chúng tôi.
Điểm Mấu Chốt
Chương Trình Phần Thưởng Thanh Khoản của Polymarket trả cho bạn vì cung cấp thanh khoản — không phải vì giao dịch, không phải vì đúng, mà vì giữ lệnh trong sổ gần giá giữa. Hệ thống tính điểm là bậc hai, ủng hộ sự chính xác. Thanh khoản hai phía được ưu tiên mạnh, và trong các thị trường xác suất cực đoan, nó được yêu cầu.
Chiến lược này dễ tiếp cận. Bạn không cần phải là nhà giao dịch định lượng hoặc chạy cơ sở hạ tầng tự động. Nhưng đây không phải tiền miễn phí. Các lệnh nhận điểm cao nhất cũng là những lệnh có nhiều khả năng được lấp đầy nhất, và các lấp đầy mang theo rủi ro theo hướng thực sự. Các reward farmer tốt nhất quản lý sức căng này một cách có chủ ý — đủ chặt để nhận điểm tốt, đủ rộng để tránh bị cuốn đi liên tục.
Được sử dụng cùng với khoản hoàn lại maker và hiểu biết về cách sổ đặt lệnh của Polymarket hoạt động, reward farming là một công cụ có ý nghĩa trong bộ công cụ của nhà giao dịch Polymarket.
Tài Nguyên Liên Quan
- Chiến Lược Market Making — Kiếm spread bằng cách cung cấp thanh khoản hai phía
- Phí Polymarket Giải Thích — Maker trả $0 + kiếm khoản hoàn lại
- Máy Tính Phí — Tính phí trên bất kỳ giao dịch nào
- Cách Giao Dịch trên Polymarket — Hiểu lệnh giới hạn và CLOB
- Chiến Lược Bonding — Một cách tiếp cận thâm dụng vốn khác cho lợi nhuận Polymarket