Polymarket zahlt Tradern für die Bereitstellung von Liquidität. Nicht über Gebühren. Nicht über die Spanne. Über ein eigenständiges Rewards-Programm, das täglich USDC an alle verteilt, die Limit-Orders nahe dem Midpoint-Preis eines Markts platzieren.
Das ist Reward Farming – eine Strategie, die darauf ausgerichtet ist, deinen Score in Polymarkets Liquidity-Rewards-Programm zu maximieren. Wenn du Orders im Buch halten kannst, nahe am Midpoint, auf beiden Seiten des Markts, verdienst du Rewards – unabhängig davon, ob diese Orders jemals ausgeführt werden.
Das klingt überschaubar. Aber die Mechanik unter der Oberfläche – quadratisches Scoring, zweiseitige Gewichtung, minutenweises Sampling – belohnt Präzision. Dieser Guide erklärt, wie das Programm wirklich funktioniert, wie du dich für bedeutende Rewards positionierst, und wo die Strategie dich treffen kann.
Reward Farming ist nicht das Maker-Rebates-Programm
Bevor wir weitermachen, eine entscheidende Unterscheidung. Polymarket betreibt zwei separate Anreizprogramme für Liquiditätsanbieter:
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Maker-Rebates-Programm — Zahlt dir einen Anteil der Taker-Gebühren, wenn deine ruhenden Limit-Orders ausgeführt werden. Du verdienst Rebates nur, wenn ein Trade gegen deine Order ausgeführt wird. Je mehr Volumen deine Orders absorbieren, desto mehr verdienst du. Das wird in unserem Polymarket-Gebühren-Guide behandelt.
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Liquidity-Rewards-Programm — Zahlt dir dafür, Limit-Orders im Buch nahe dem Midpoint zu haben. Deine Orders müssen nicht ausgeführt werden. Du verdienst Rewards einfach, indem du sie gepostet hältst. Das ist das Ziel von Reward Farming.
Diese Programme addieren sich. Eine ruhende Limit-Order nahe dem Midpoint kann Liquidity-Rewards dafür verdienen, dass sie da ist und einen Maker-Rebate, wenn sie ausgeführt wird. Aber die Strategien zur Optimierung beider sind unterschiedlich. Reward Farming gilt speziell dem zweiten Programm – den Liquidity-Reward-Score maximieren.
Wie das Liquidity-Rewards-Programm funktioniert
Polymarkets Liquidity-Rewards-Programm ist darauf ausgelegt, mehrere Ziele gleichzeitig zu verfolgen: Liquidität in allen Märkten zu katalysieren, Liquidität über den gesamten Lebenszyklus eines Markts hinweg zu fördern, passives und ausgewogenes Quotieren eng am Midpoint zu motivieren, Handelsaktivität zu begünstigen und offensichtlich ausbeuterisches Verhalten zu entmutigen.
So funktioniert es in der Praxis.
Deine Orders scoren
Jede Minute nimmt das System einen Snapshot des Orderbuchs via Zufallsstichproben. Jede deiner ruhenden Limit-Orders erhält einen Score basierend darauf, wie nah sie am Midpoint-Preis sitzt.
Die Scoring-Formel ist quadratisch:
S(v, s) = ((v - s) / v)^2 * b
Dabei gilt:
- v = der maximale Spread vom Midpoint (in Cent) — Orders jenseits dieser Distanz erhalten null Score
- s = der Spread vom größenangepassten Midpoint — wie weit deine Order tatsächlich vom Midpoint entfernt ist
- b = die Ordergröße
Die quadratische Form ist wichtig. Eine Order direkt am Midpoint erzielt dramatisch höhere Scores als eine Order ein paar Cent daneben. Von 3 Cent Abstand auf 1 Cent zu wechseln verdreifacht deinen Score nicht – es erhöht ihn weit mehr, weil die Kurve nahe der Mitte steil und an den Rändern flach ist.
Orders jenseits des maximalen Anreiz-Spreads (max_incentive_spread) erzielen null Score. Orders unterhalb der Mindest-Anreizgröße (min_incentive_size) ebenfalls. Beide Parameter sind marktspezifisch und können über die CLOB-API abgerufen werden.
Zweiseitige vs. einseitige Liquidität
Das Programm bevorzugt stark zweiseitige Liquidität – Orders sowohl auf der Ja- als auch auf der Nein-Seite (oder gleichwertig: Gebot und Angebot) desselben Markts.
Wenn du beide Seiten quotierst, verwendet das System Q_min, den Mindestscore über deine beiden Seiten, als deinen Basis-Reward-Input. Das belohnt ausgewogenes Quotieren: Wenn du auf einer Seite starke Orders und auf der anderen nichts hast, ist dein Q_min null.
Wenn du nur eine Seite quotierst, während der Midpoint zwischen 0,10 und 0,90 liegt, wird dein Score durch eine Konstante c = 3,0 dividiert. Du verdienst ein Drittel dessen, was ein zweiseitiger Quoter für dieselbe Platzierung verdienen würde. Das ist eine erhebliche Strafe, aber sie schließt dich nicht vollständig aus.
Wenn der Midpoint außerhalb des Bereichs von 0,10 bis 0,90 liegt – der Markt also stark einseitig ist –, muss Liquidität zweiseitig sein, um überhaupt zu punkten. Einseitige Orders verdienen nichts in diesen Extremwahrscheinlichkeitsmärkten.
Die Botschaft ist klar: Polymarket möchte Quoter, die Tiefe auf beiden Seiten des Buchs bereitstellen. Wenn du Rewards farmen willst, plane, beide Seiten zu quotieren.
Reward-Verteilung
Scores werden jede Minute über alle Teilnehmer, alle Märkte und die gesamte Epoche (täglicher Zyklus) berechnet. Am Ende jeder Epoche – Mitternacht UTC – normalisiert das System Scores über alle Teilnehmer in jedem Markt und verteilt Rewards proportional.
Wenn du 10 % des Gesamtscores in einer Markt-Epoche erzielt hast, erhältst du 10 % des Reward-Pools dieses Markts für den Tag. Rewards werden in USDC direkt an Maker-Adressen ausgezahlt. Es gibt eine Mindestausschüttungsschwelle von 1 $ – wenn dein Anteil am Pool eines Markts unter 1 $ fällt, wird er nicht ausgeschüttet.
Strategie: Deinen Reward-Score optimieren
Die Scoring-Formel schafft eine klare Optimierungsoberfläche. Hier ist, wie du sie nutzt.
Nah am Midpoint bleiben
Das ist der einzige größte Hebel. Die quadratische Kurve bedeutet, dass marginale Verbesserungen im Spread – ein oder zwei Cent näher am Midpoint – überproportionale Score-Gewinne bringen. Eine Order 1 Cent vom Midpoint erzielt deutlich höhere Scores als eine Order 4 Cent daneben, obwohl der Abstandsunterschied nur 3 Cent beträgt.
Die praktische Implikation: Kleine Verbesserungen bei der Order-Platzierung sind bedeutsam. Wenn du deine Quotes sicher um nur einen Bruchteil eines Cents enger stellen kannst, ist die Reward-Ausbeute unverhältnismäßig.
Immer beide Seiten quotieren
Die 3-fache Strafe für einseitiges Quotieren (und der vollständige Ausschluss, wenn der Midpoint außerhalb von 0,10–0,90 liegt) macht zweiseitiges Quotieren für ernsthaftes Reward Farming praktisch unverzichtbar. Strukturiere dein Kapital so, dass Orders sowohl auf der Ja- als auch auf der Nein-Seite eines Markts platziert werden.
Das bedeutet nicht, dass deine Orders symmetrisch sein müssen. Du kannst auf einer Seite enger und auf der anderen weiter quotieren. Aber du brauchst etwas auf beiden Seiten, um die Strafe zu vermeiden.
Größe zählt, aber Platzierung zählt mehr
Deine Ordergröße (b) skaliert deinen Score linear. Die Verdopplung deiner Ordergröße verdoppelt deinen Score. Aber die Spread-Komponente ist quadratisch – die Halbierung deines Abstands zum Midpoint mehr als vervierfacht deinen Score. Platzierung dominiert Größe.
Allerdings musst du den min_incentive_size-Schwellenwert für jeden Markt erfüllen, oder deine Orders erzielen null Score. Prüfe diesen Parameter über die API, bevor du Kapital einsetzt.
Deine Märkte sorgfältig auswählen
Reward-Pools variieren je nach Markt. Manche Märkte haben größere Tagespools als andere. Das Verhältnis von Reward-Pool zur Anzahl aktiver Teilnehmer bestimmt, wie viel jeder Farmer realistischerweise verdienen kann.
Suche nach Märkten, bei denen:
- Der Reward-Pool im Verhältnis zur Anzahl der Konkurrenten bedeutend ist
- Der Midpoint relativ stabil ist (weniger häufiges Re-Quoting nötig)
- Der Midpoint zwischen 0,10 und 0,90 liegt (damit einseitiges Quotieren zumindest als Fallback möglich ist)
- Volatilität handhabbar ist (geringeres Risiko für adverse Ausführungen)
Vermeide Märkte, die sich einem bekannten Katalysator nähern – einem Wahlergebnis, einer Earnings-Ankündigung, einer Deadline –, bei dem der Preis wahrscheinlich durch deine Orders hinunterrutscht.
Beobachten und re-quoten
Da Scores jede Minute gesampelt werden, schaden veraltete Orders. Wenn der Midpoint sich bewegt und deine Orders jetzt weiter weg sind, sinkt dein Score sofort. Aktives Beobachten und Re-Quoting hält deine Orders dort positioniert, wo sie am besten scoren.
Das bedeutet nicht, dass du jede Minute ein Update brauchst. Aber deine Positionen ein paar Mal täglich zu prüfen – oder Order-Management über die Polymarket-CLOB-API zu skripten – macht einen bedeutenden Unterschied gegenüber rein passiver Orderplatzierung.
Die zentrale Spannung: Rewards vs. Ausführungsrisiko
Hier wird Reward Farming schwierig.
Das Scoring-System zahlt dir am meisten für Orders, die so nah wie möglich am Midpoint platziert sind. Aber der Midpoint ist dort, wo der Markt handelt. Orders nahe dem Midpoint sind am wahrscheinlichsten auszuführen.
Wenn deine Limit-Order ausgeführt wird, erwirbst du eine Position. Diese Position hat gerichtetes Exposure. Wenn sich der Markt nach der Ausführung gegen dich bewegt, verlierst du Geld. Das ist Adverse Selection – deine Order neigt dazu, genau dann ausgeführt zu werden, wenn sich der Markt weg von deinem Einstiegspreis bewegt, weil informierte Trader die andere Seite nehmen.
Die Spannung ist real und unvermeidbar:
- Enge Quotes = hohe Reward-Scores, hohes Ausführungsrisiko, hohes Adverse-Selection-Exposure
- Weite Quotes = niedrige Reward-Scores, geringes Ausführungsrisiko, Orders bleiben größtenteils unberührt
Es gibt keine universell richtige Antwort. Die richtige Platzierung hängt von der Volatilität des spezifischen Markts, der Größe des Reward-Pools und deiner Risikobereitschaft ab. In stabilen, langsam bewegenden Märkten mit großen Reward-Pools können engere Quotes gerechtfertigt sein. In volatilen Märkten, die sich einem Katalysator nähern, sind weitere Quotes – oder gar keine – möglicherweise die bessere Entscheidung.
Das ist dieselbe Risiko-Rendite-Kalkulation, der professionelle Market Maker gegenüberstehen, außer dass Reward Farmer einen zusätzlichen Einkommensstrom (die Rewards selbst) haben, der die Kosten adverser Ausführungen subventioniert.
Risiken und realistische Erwartungen
Adverse Ausführungen
Deine Orders werden ausgeführt werden. Nicht jeden Tag, aber regelmäßig. Wenn das passiert, bleibst du mit einer gerichteten Position zurück, die du vielleicht nicht wolltest. Wenn du beide Seiten quotierst, schaffen Ausführungen auf einer Seite Bestände, die sich teilweise ausgleichen – aber nur teilweise. Das Management angesammelter Positionen ist Teil der Strategie.
Auflösungsrisiko
Wenn ein Markt auflöst, während du eine durch Ausführungen angesammelte Position hältst, zahlt diese Position bei 1,00 $ oder 0,00 $ aus. Es gibt keine schrittweise Auflösung. Wenn du Ja-Anteile durch Ausführungen gekauft hast und der Markt mit Nein auflöst, gehen diese Anteile auf null.
Konkurrenz
Liquidity Rewards werden über alle Teilnehmer in einem Markt normalisiert. Je mehr Farmer einen Markt betreten, desto mehr Wege wird derselbe Pool aufgeteilt. Frühe Einsteiger in einen neuen Markt können überproportionale Rewards verdienen; überfüllte Märkte bringen dünne Renditen pro Teilnehmer.
Renditen sind variabel
Tägliche Reward-Ausschüttungen hängen von deinem relativen Score, der Poolgröße und der Anzahl der Konkurrenten ab. Manche Tage werden gut sein. Andere werden in bestimmten Märkten unterhalb der 1-$-Mindestschwelle liegen. Geh nicht von einem stabilen Tageseinkommen aus.
Kapital ist gebunden
Dein USDC ist in ruhenden Limit-Orders gebunden. Es kann nicht anderweitig eingesetzt werden, während es im Buch sitzt. Berücksichtige diese Opportunitätskosten – besonders wenn alternative Renditeoptionen (Stablecoin-Lending, Bonding auf nahezu sichere Ausgänge) verfügbar sind.
Praktische Schritt-für-Schritt-Anleitung
So gehst du Reward Farming an.
1. Konto einrichten. Du brauchst ein Polymarket-Konto mit USDC, das in deine Trading-Wallet eingezahlt ist.
2. Marktparameter prüfen. Nutze die CLOB-API, um min_incentive_size und max_incentive_spread für jeden Markt abzurufen, den du in Betracht ziehst. Diese definieren das Spielfeld – Orders unter der Mindestgröße oder jenseits des maximalen Spreads erzielen null.
3. Midpoint identifizieren. Der Midpoint-Preis ist der Referenzpunkt für das Scoring. Notiere, wo er liegt und wie volatil er zuletzt war.
4. Zweiseitige Orders platzieren. Limit-Orders auf beiden Ja- und Nein-Seiten platzieren, so nah am Midpoint wie deine Risikobereitschaft erlaubt. Stelle sicher, dass jede Order die Mindest-Anreizgröße erfüllt.
5. Ausführungen beobachten und re-quoten. Wenn der Midpoint driftet, driften deine Orders mit ihm in Bezug auf Abstand – und dein Score fällt. Re-quotiere, um eng zu bleiben. Wenn Orders ausgeführt werden, entscheide, ob du am neuen Midpoint neu positionierst oder die entstehende Position managst.
6. Täglich Rewards einsammeln. Rewards treffen deine Maker-Adresse um Mitternacht UTC. Verfolge deine Ausschüttungen relativ zu deinem eingesetzten Kapital und etwaigen Verlusten durch ausgeführte Orders, um die Nettoprofitabilität zu beurteilen.
7. Netto-P&L bewerten. Die Profitabilität von Reward Farming ist nicht nur Reward-Einkommen. Es ist Reward-Einkommen minus Verluste aus adversen Ausführungen, minus Opportunitätskosten gebundenen Kapitals. Verfolge alle drei.
Reward Farming vs. Market Making
Reward Farming und Market Making überschneiden sich erheblich. Beide beinhalten ruhende Limit-Orders auf beiden Seiten des Buchs. Beide setzen dich Adverse Selection aus. Beide belohnen engere Quotes.
Der Hauptunterschied ist die Zielfunktion:
- Market Maker optimieren für die Spanne – günstig kaufen und teurer verkaufen über die Bid-Ask-Lücke hinweg. Ausgeführte Orders sind das Ziel, weil jede Ausführung einen kleinen Gewinn einfängt.
- Reward Farmer optimieren für den Reward-Score – Orders im Buch nahe dem Midpoint halten. Ausgeführte Orders sind ein Nebeneffekt, den es zu managen gilt, nicht die primäre Einkommensquelle.
In der Praxis mischen sich beide Strategien natürlich. Ein Market Maker auf Polymarket verdient auch Liquidity Rewards für dieselben Orders, die Spanneneinnahmen generieren. Ein Reward Farmer, der gelegentlich ausgeführt wird, verdient auch Maker-Rebates und kann die Spanne einfangen. Du musst dich nicht für eines oder das andere entscheiden.
Wo sie auseinandergehen, ist im Umgang mit Ausführungen. Ein reiner Market Maker managt aktiv Bestände und versucht, Positionen zu offsetten. Ein reiner Reward Farmer zieht es möglicherweise vor, Orders neu zu stellen und eine kleine Positionsansammlung zu akzeptieren – mit Fokus darauf, den Score hoch zu halten statt jede Ausführung zu managen.
Für eine ausführliche Aufschlüsselung der Seite der Spannenerfassung lies unseren Market-Making-Strategie-Guide.
Wichtigste Erkenntnisse
Polymarkets Liquidity-Rewards-Programm zahlt dir für die Bereitstellung von Liquidität – nicht für das Handeln, nicht dafür, recht zu haben, sondern dafür, Orders im Buch nahe dem Midpoint zu halten. Das Scoring-System ist quadratisch und begünstigt Präzision. Zweiseitige Liquidität wird stark bevorzugt, und in Extremwahrscheinlichkeitsmärkten ist sie erforderlich.
Die Strategie ist zugänglich. Du musst kein quantitativer Trader sein oder automatisierte Infrastruktur betreiben. Aber es ist kein Free Money. Die Orders, die am besten scoren, sind auch am wahrscheinlichsten auszuführen – und Ausführungen tragen echtes gerichtetes Risiko. Die besten Reward Farmer managen diese Spannung bewusst – eng genug, um gut zu scoren, weit genug, um nicht konstant überfahren zu werden.
Zusammen mit Maker-Rebates und einem Verständnis davon, wie Polymarkets Orderbuch funktioniert, ist Reward Farming ein bedeutungsvolles Werkzeug im Polymarket-Trader-Toolkit.
Weiterführende Ressourcen
- Market-Making-Strategie — Zweiseitige Liquidität bereitstellen und die Spanne verdienen
- Polymarket-Gebühren erklärt — Maker zahlen 0 $ + verdienen Rebates
- Gebührenrechner — Gebühren für jeden Trade berechnen
- Wie man auf Polymarket handelt — Limit-Orders und das CLOB verstehen
- Bonding-Strategie — Ein weiterer kapitalintensiver Ansatz für Polymarket-Renditen