Polymarket vs. Kalshi | Gebühren, Liquidität, Märkte & mehr

Polymarket und Kalshi sind 2026 die beiden größten Prediction-Market-Plattformen. Polymarket ist der globale Marktführer und in 100+ Ländern verfügbar. Kalshi ist eine CFTC-regulierte US-Börse, die sich seit Ende 2025 auch Tradern in 140+ weiteren Ländern geöffnet hat — bleibt aber in Kanada, Großbritannien und Australien gesperrt und operiert überall außerhalb der USA ohne lokale Lizenzen (und ohne den regulatorischen Schutz, den US-Nutzer genießen).

Die Kurzfassung: Für die meisten Trader gewinnt Polymarket bei Breite, Kosten und Privatsphäre — mehr Marktkategorien, kein KYC, niedrigere Taker-Gebühren in den meisten Kategorien und Maker-Rückvergütungen statt Maker-Gebühren. Kalshis Vorteile sind Regulierung, USD-Bareinzahlungen, eine native App und Sportliquidität, die beim Volumen inzwischen den Markt anführt. Beide sind in vielen derselben Länder verfügbar, und Polymarkets internationale Börse ist in den USA close-only, während ein separater Polymarket-US-Standort inzwischen offen ist — bei der Wahl geht es also vor allem darum, was du handeln willst.

Schnellvergleich

Ist Polymarket oder Kalshi besser?

Keine der beiden gewinnt pauschal. Die Antwort hängt davon ab, wo du lebst, wie du das Konto finanzieren willst und welche Märkte du tatsächlich handeln möchtest.

• Polymarket passt meist besser, wenn du außerhalb der USA bist, Krypto halten kannst und die breiteste Palette von Märkten willst. Es hat kein KYC, die niedrigsten Taker-Gebühren in den meisten Kategorien, und Maker zahlen 0 $ und erhalten zusätzlich eine Rückvergütung auf die Gebühren, die ihre Fills erzeugen.
• Kalshi passt meist besser, wenn du in den USA bist und die am längsten etablierte regulierte Plattform willst, in Dollar ohne Krypto einzahlen musst oder eine native mobile App willst.

Der schärfste strukturelle Unterschied liegt auf der Maker-Seite, nicht auf der Taker-Seite: Kalshi erhebt auf vielen Märkten Maker-Gebühren, während Polymarket Makern gar nichts berechnet. Wenn du beabsichtigst, ruhende Limit-Orders zu stellen statt den Spread zu überqueren, überwiegt dieser eine Unterschied oft alles andere in der Tabelle oben.

Eine Framing-Korrektur, die sich lohnt, weil sie weit verbreitet ist: Kalshi ist der am längsten etablierte von der CFTC designierte Kontraktmarkt, aber nicht der einzige. Polymarket US ist ebenfalls ein CFTC-DCM. Die Wahl für US-Einwohner liegt zwischen zwei regulierten Plattformen, nicht zwischen einer regulierten und einer unregulierten.

Was ist der Unterschied zwischen Polymarket und Kalshi?

Vier Unterschiede machen fast alles aus:

1. Struktur und Finanzierung. Polymarkets internationale Börse ist Krypto-nativ — du zahlst USDC oder einen von 100+ unterstützten Token ein, der zu pUSD konvertiert, ganz ohne KYC. Kalshi ist ein Fiat-Venue: USD per ACH-Banküberweisung oder Debitkarte, mit vollständiger Identitätsverifizierung vor dem ersten Trade.
2. Regulierung. Beide operieren mit CFTC-designiertem Kontraktmarkt-Status, aber in unterschiedlichen Bedeutungen. Kalshi hält seine DCM-Designation seit November 2020. Polymarket US erhielt ihre Designation im Dezember 2025, während die internationale Börse auf polymarket.com nicht US-reguliert ist und für US-IP-Adressen close-only ist.
3. Gebühren. Polymarkets Taker-Gebühr ist kategoriebasiert und liegt bei 1,00 $ bis 1,75 $ pro 100 Anteile, Geopolitik kostenlos. Kalshis Standard-Taker-Gebühr ist 0,07 × Kontrakte × Preis × (1 − Preis), maximal etwa 1,75 $ pro 100 Kontrakten bei 50 Cent — aber diese 0,07 ist nicht universell, denn Indexmärkte wie der S&P 500 und der Nasdaq-100 nutzen 0,035, und Kryptomärkte liegen höher. Kalshi rundet zudem den gesamten Order- oder Fill-Betrag auf den nächsten Cent auf statt pro Kontrakt, sodass 100 Kontrakte bei 50 Cent 1,75 $ kosten, nicht 2,00 $.
4. Marktbreite. Polymarket führt den breiteren Katalog über Politik, Sport, Krypto, Wirtschaft, Kultur, Wetter und Tech. Kalshis Volumen wird von Sport dominiert — etwa 80 %, im März 2026 sogar näher an 87 % —, mit Krypto bei rund 7 %. Behauptungen, Kalshi habe keine Sport-, Krypto-, Kultur- oder Tech-Märkte, sind überholt; es führt alle vier, einschließlich Live-Krypto- und Entertainment-Märkten.

Ist Kalshi oder Polymarket größer?

Kalshi ist derzeit die größere Plattform beim Nominalhandelvolumen. Es hat Polymarkets internationale Börse Ende April 2026 überholt und hält seither etwa 62–65 % des kombinierten Volumens. Zur Größenordnung: Im April 2026 handelte Kalshi etwa 14,8 Mrd. $ gegen Polymarket Internationals rund 9 Mrd. $, wobei die beiden zusammen von unter 5 Mrd. $ pro Monat im September 2025 auf rund 24 Mrd. $ bis April 2026 stiegen.

Zwei Einschränkungen sind wichtiger als die Schlagzeile:

• Der Vergleich ist tatsächlich schwierig, weil „Polymarket” zwei Plattformen umspannt. Die Zahl oben ist Kalshi gegen Polymarkets internationale Börse, wo der Großteil seines Volumens sitzt. Rechnet man die separate US-Börse hinzu, verschiebt sich das Verhältnis.
• Beide Plattformen haben sich seit dem Höhepunkt abgekühlt. Polymarkets Mutterkonzern-Gesamtvolumen lag im August 2026 bei 8,41 Mrd. $, etwa 35 % unter Julis 12,89 Mrd. $, infolge der Verlangsamung nach der Weltmeisterschaft. Ein präziser August-Vergleich auf Augenhöhe ist nicht verfügbar, also behandle das Verhältnis eines einzelnen Monats als Schnappschuss, nicht als Trend.

Die praktische Erkenntnis ist die, zu der diese Seite immer wieder zurückkehrt: Beide Plattformen sind an der Spitze ihrer großen Märkte tief und im langen Schwanz dünn. Ob der konkrete Markt, den du im Kopf hast, Tiefe hat, ist weit wichtiger als die Frage, welche Plattform größer ist.

Gebühren

Beide Plattformen verwenden eine ähnlich aussehende Formel, doch die Details sprechen für Polymarket — besonders wenn du Liquidität bereitstellst.

Polymarket verwendet eine kategoriespezifische Taker-Gebühr: fee = Anteile × feeRate × Preis × (1 − Preis), wobei feeRate von 0,04 (Politik, Finanzen, Tech, Erwähnungen) über 0,05 (Sport und die meisten anderen) bis zu 0,07 (Krypto) reicht. Das ergibt bei Even Odds ein Maximum von 1,00 $ bis 1,75 $ pro 100 Anteile. Geopolitische Märkte sind gebührenfrei. Maker zahlen 0 $ und erhalten zusätzlich eine Rückvergütung von 15–25 % auf die Taker-Gebühren, die ihre Fills erzeugen.

Kalshi erhebt eine Taker-Gebühr von fee = Kontrakte × 0,07 × Preis × (1 − Preis), wobei der Order-Gesamtbetrag auf den nächsten Cent aufgerundet wird — nicht pro Kontrakt. Diese Unterscheidung zählt: Bei 50 Cent kostet eine Order über 100 Kontrakte 1,75 $, nicht die 2,00 $, die eine Aufrundung pro Kontrakt ergeben würde. Der 0,07-Satz gilt zudem nicht universell — er wird mit einem Serienfaktor multipliziert, und einige Märkte weichen deutlich ab (Indexmärkte wie der S&P 500 und der Nasdaq-100 liegen bei 0,035; Krypto liegt höher). Kalshi erhebt außerdem auf vielen Märkten Maker-Gebühren: Sein Gebührenplan enthält eine Maker-Formel von 0,0175 × Kontrakte × Preis × (1 − Preis), und bei rund 156 Serien ist der Maker-Multiplikator aktiviert, sodass ruhende Orders, die gefüllt werden, nicht mehr zuverlässig kostenlos sind. Bei 50 Cent sind das etwa 0,44 $ pro 100 Kontrakte. Kalshis Gebühren haben sich 2026 wiederholt geändert, also prüfe vor dem Handel seinen aktuellen Gebührenplan.

Gesamtbild: Für Taker ist Polymarket bei den meisten Kategorien günstiger als Kalshi und bei Krypto in etwa gleichauf. Für Maker ist es nicht knapp — Polymarket zahlt dir eine Rückvergütung, während Kalshi dich möglicherweise zur Kasse bittet. Die eine ehrliche Einschränkung: Keine der beiden Plattformen ist der günstigste Ort im weiteren Markt. Nahezu gebührenfreie Börsen wie SX Bet und Hyperliquid verlangen praktisch von keiner Seite etwas, sodass ein rein preissensibler Taker mit ausreichend Liquidität dort beide schlägt. Polymarkets Vorteil gegenüber diesen ist Tiefe und Marktbreite, nicht der nominale Gebührensatz.

Eine vollständige Aufschlüsselung von Polymarkets Gebührenstruktur findest du in unserem Polymarket-Gebühren-Guide.

Liquidität und Quoten

Das ist der andere große Unterschied — und für Trader wohl der wichtigste.

Polymarket ist auf seinen großen Märkten tief, mit Millionen von Dollar im täglichen Volumen auf den beliebten. Wo seine Bücher dick sind, gibt dir das:

• Engere Spreads — Weniger Unterschied zwischen Kauf- und Verkaufspreis
• Bessere Quoten — Du kommst näher an die “wahre” Wahrscheinlichkeit heran
• Weniger Slippage — Große Orders werden näher am angezeigten Preis ausgeführt
• Mehr Handelsmöglichkeiten — Aktive Märkte mit konstanten Preisbewegungen

Kalshis Liquiditätsgeschichte hat sich umgekehrt. Beim Nominalvolumen hat Kalshi Polymarket Ende April 2026 überholt und führt seither — im April 2026 handelte Kalshi rund 14,8 Mrd. $ gegenüber 9 Mrd. $ von Polymarket International, und das kombinierte Monatsvolumen beider stieg von unter 5 Mrd. $ im September 2025 auf etwa 24 Mrd. $ im April 2026. Der Motor ist Sport: Rund 80 % von Kalshis Volumen sind Sportkontrakte, gegenüber etwa 7 % bei Krypto.

Das bedeutet, dass die alte Formulierung „Polymarket hat tiefere Liquidität, Kalshi ist dünn” pauschal nicht mehr gilt. Was weiterhin stimmt: Beide Plattformen sind an der Spitze ihrer großen Märkte tief und im langen Schwanz dünn. Ein großes NFL-Spiel oder eine wichtige Wahl ist auf beiden liquide. Ein Nischenmarkt kann auf beiden dünn sein — und speziell bei Kalshi kann ein Spread höher sein als die Gebühr, die du auf eine illiquide Linie zahlen würdest.

Warum das wichtig ist: Der Spread und nicht die nominale Gebühr ist meist der echte Kostenfaktor. Prüfe das Orderbuch des konkreten Marktes, bevor du eine Position dimensionierst, statt anzunehmen, dass eine Plattform immer enger ist. Wo Polymarket wirklich den Vorteil hat, ist die Breite — es listet viele Märkte und Kategorien, die Kalshi gar nicht anbietet, und Krypto- und politische Märkte sind die Bereiche, in denen sich seine Tiefe konzentriert.

Marktkategorien

Polymarket deckt ein breites Spektrum ab:

• Politik
• Sport
• Krypto
• Finanzen
• Wirtschaft
• Kultur
• Wetter
• Tech

Kalshi deckt ab:

• Sport — mit Abstand seine größte Kategorie, rund 80 % des Volumens
• Politik (Wahlen, Zwischenwahlen, Regierung)
• Krypto (tägliche BTC-, ETH-, DOGE-Märkte)
• Wirtschaft und Finanzen (CPI, Fed-Entscheidungen)
• Kultur und Entertainment (Award-Shows, VMAs, Emmys)
• Wetter und Tech (einschließlich Tech-Entlassungsmärkte)

Die alte Behauptung, Kalshi biete keinen Sport, kein Krypto, keine Kultur und kein Tech, ist nicht mehr wahr — Sport ist inzwischen sein dominantes Geschäft, und Krypto ist seine zweitgrößte Kategorie. Wenn du Sport oder Krypto willst, haben beide Plattformen echte Bücher.

Wo Polymarket weiterhin klar führt, ist die Breite. Zu seinem Kategoriespektrum gehört Geopolitik — die auf Polymarket gebührenfrei ist und auf Kalshi schlicht nicht existiert —, dazu eine viel tiefere Auswahl an Nischenmärkten in Politik, Makro und Kultur. Kalshis Katalog ist an der Spitze breit und stark auf Sport gewichtet.

Verfügbarkeit und Zugang

Das war früher Kalshis klarer Vorteil. Inzwischen ist es differenzierter.

Kalshi ist in den Vereinigten Staaten verfügbar, wo es als CFTC-regulierte Börse argumentiert, in allen 50 Bundesstaaten legal zu sein. Dieses Argument wird hart auf die Probe gestellt: Minnesota verabschiedete im Mai 2026 das erste bundesstaatliche Verbot von Prognosemärkten, aber ein Bundesgericht setzte es am 27. Juli 2026 per Verfügung aus, es ist also derzeit nicht in Kraft. In Washington gab es im August 2026 eine einstweilige Verfügung, und Bundesstaaten wie Michigan, New York, Nevada und Kentucky haben prozessiert. Geh davon aus, dass sich das weiter bewegt. Seit einer internationalen Expansion Ende 2025 ist Kalshi auch in 140+ weiteren Ländern verfügbar (sein Member Agreement listet rund 143 unterstützte Länder) — es ist also nicht mehr nur auf die USA beschränkt. Zwei wichtige Einschränkungen:

• Rund 54 Jurisdiktionen sind eingeschränkt laut Kalshis Member Agreement. Dazu gehören Kanada; Europa — Belarus, Belgien, Bulgarien, Frankreich, Ungarn, Irland, Italien, Monaco, Polen, Portugal, Russland, Schweiz, Ukraine, Vereinigtes Königreich; Naher Osten — Iran, Irak, Libanon, Syrien, VAE, Jemen; Afrika — Algerien, Angola, Burkina Faso, Kamerun, Zentralafrikanische Republik, Côte d’Ivoire, DR Kongo, Äthiopien, Kenia, Libyen, Mali, Mosambik, Namibia, Niger, Somalia, Südsudan, Sudan, Simbabwe; Asien-Pazifik — Afghanistan, Australien, Laos, Myanmar, Neuseeland, Nordkorea, China, Singapur, Taiwan, Thailand; und Lateinamerika/Karibik — Bolivien, Kuba, Haiti, Nicaragua, Venezuela.
• Zusätzlich haben einige Regierungen Kalshi per Gesetz gesperrt — darunter Spanien (Mai 2026) und Brasilien (April 2026) —, obwohl diese Länder nicht auf Kalshis eigener Einschränkungsliste stehen. Das ist dieselbe Dynamik staatlicher Sperren, von der auch Polymarket betroffen ist.
• Außerhalb der USA operiert Kalshi ohne lokale Lizenzen. Du kannst darauf zugreifen, bekommst aber nicht den CFTC-artigen Verbraucherschutz, der sein Hauptverkaufsargument ist. Verfügbar ist nicht dasselbe wie geschützt.

Polymarkets internationale Börse ist in den USA close-only — bestehende Positionen können geschlossen, aber keine neuen eröffnet werden. Eine separate CFTC-regulierte US-Börse ist inzwischen in Betrieb und nicht mehr nur auf Einladung oder nur Sport: Die Warteliste wurde im Mai 2026 abgeschafft, und sie ist live auf iOS, Android und im Web und listet Sport, Politik, Krypto, Wetter, Technologie, Kultur und Wirtschaft. Die alte Formulierung „Kalshi gehört die USA” ist also überholt — US-Einwohner haben nun zwei regulierte Plattformen, und die Wahl entscheidet sich an Gebühren, Markttiefe und den Kategorien, die du willst.

Für internationale Nutzer sind beide Plattformen inzwischen oft im selben Land verfügbar. Polymarket erreicht weiterhin mehr Orte (100+), aber die alte Aufteilung “Polymarket im Ausland, Kalshi in den USA” gilt nicht mehr. Außerhalb der USA läuft die Entscheidung auf Liquidität, Gebühren, KYC und Marktbreite hinaus — Bereiche, in denen Polymarket führt —, statt auf den bloßen Zugang.

Registrierung und KYC

Polymarket: Kein KYC. Melde dich mit Google, E-Mail oder einer Krypto-Wallet in unter 2 Minuten an. Sofort mit dem Handel beginnen.

Kalshi: Vollständige KYC-Pflicht. Du musst einen amtlichen Lichtbildausweis und persönliche Informationen angeben. Der Verifizierungsprozess dauert mehrere Minuten und erfordert möglicherweise zusätzliche Zeit für manuelle Prüfung.

Für Nutzer, die Privatsphäre schätzen oder schnell mit dem Handel beginnen möchten, ist Polymarkets Zero-KYC-Ansatz ein erheblicher Vorteil.

Einzahlungen

Kalshi gewinnt hier in puncto Einfachheit. Du kannst USD direkt per Banküberweisung oder Debitkarte einzahlen. Kein Krypto-Wissen erforderlich. Das ist unkompliziert für jeden mit einem US-Bankkonto.

Polymarket erfordert Kryptowährung. Die Handelswährung ist pUSD, ein USDC-gedecktes ERC-20 (kein gepeggter Stablecoin aus eigener Konstruktion). Du kannst USDC oder einen der 100+ unterstützten Token über 13 Chains einzahlen, Coinbase verbinden oder Karten-/Apple-Pay-/Google-Pay-Onramps nutzen (mit höheren Gebühren). Was immer du sendest, wird bei der Ankunft automatisch in pUSD umgewandelt. Wenn du noch nie Krypto verwendet hast, gibt es eine Lernkurve.

Vollständiger Leitfaden: Wie man bei Polymarket einzahlt

Mobile-Erlebnis

Kalshi hat eine eigene mobile App für iOS und Android. Sie ist gut gestaltet und bietet ein natives Erlebnis.

Polymarket (internationale Börse) hat keine mobile App. Du handelst über den mobilen Browser, was funktioniert, aber nicht so ausgefeilt ist wie eine native App.

Das ist ein echter Vorteil für Kalshi. Für Trader, die hauptsächlich ihr Smartphone nutzen, bietet Kalshi ein besseres mobiles Erlebnis.

Regulierung

Kalshi ist von der CFTC (Commodity Futures Trading Commission) als designated contract market reguliert. Das bietet regulatorische Klarheit und Verbraucherschutz, der mit dem Betrieb innerhalb des US-Finanzsystems einhergeht.

Polymarket wird von keiner einzelnen Finanzbehörde reguliert. Trades werden über Smart Contracts auf der Polygon-Blockchain ausgeführt. Das bedeutet mehr Freiheit (kein KYC, globaler Zugang), aber weniger regulatorischen Schutz.

Für risikoaverse Nutzer, die regulatorische Aufsicht priorisieren, ist Kalshs CFTC-Regulierung beruhigend. Für Nutzer, die Privatsphäre, niedrigere Gebühren und globalen Zugang priorisieren, ist Polymarkets Ansatz vorzuziehen.

Welche Plattform solltest du wählen?

Wähle Polymarket, wenn du:

• Außerhalb der USA bist
• Die niedrigsten Gebühren und die besten Quoten willst
• Tiefe Liquidität und enge Spreads schätzt
• Krypto-, Sport-, Kultur- und Tech-Märkte handeln möchtest
• Kein KYC bevorzugst — in unter 2 Minuten anmelden und handeln
• Vertraut mit Kryptowährung bist (oder bereit bist, es zu lernen)
• Ein ernsthafter Trader bist, der seine Renditen maximieren möchte

Wähle Kalshi, wenn du:

• In den USA bist und keinen Zugang zu Polymarkets internationaler Börse hast
• Die CFTC-Regulierung und den Verbraucherschutz willst, der beim Handeln als US-Nutzer greift (Hinweis: Dieser gilt nicht für internationale Nutzer)
• USD direkt per Bankkonto oder Debitkarte einzahlen möchtest
• Eine mobile App möchtest
• Ein Gelegenheitsnutzer bist, der Einfachheit über optimale Preisgestaltung stellt
• Nichts über Kryptowährung lernen möchtest

Das Fazit

Für die meisten Trader spricht dieser Vergleich weiterhin für Polymarket — aber auf schmalerer Grundlage als früher. Kein KYC, breitere Marktkategorien (inklusive gebührenfreier Geopolitik), niedrigere Taker-Gebühren bei den meisten Kategorien und Maker-Rückvergütungen statt Maker-Gebühren weisen alle weiterhin in dieselbe Richtung. Aktive Trader — besonders alle, die Liquidität bereitstellen — behalten bei Polymarket mehr von ihrer Rendite.

Kalshis Stärken — CFTC-Regulierung, USD-Bareinzahlungen, eine native mobile App und inzwischen echte Sportliquidität, die beim Volumen den Markt anführt — machen es zu einer echten Wahl statt zu einer Notlösung, besonders für US-Einwohner, die ein einfaches, reguliertes, fiat-finanziertes Erlebnis wollen und überwiegend Sport handeln. Seine internationale Expansion Ende 2025 bedeutet, dass es nicht mehr US-only ist, doch im Ausland handelt es ohne lokale Lizenzen und seine Gebühren liegen für Taker höher bei inkonsistenter Maker-Preisgestaltung. Außerhalb der USA sind die Hauptgründe, Kalshi über Polymarket zu wählen, die App, Bareinzahlungen und die Sporttiefe — nicht Zugang oder nominelle Kosten.

Wenn du bereit bist, 15 Minuten damit zu verbringen zu lernen, wie man Krypto einzahlt, ist Polymarket nach jeder Metrik, die für deine Rendite wichtig ist, die bessere Plattform.

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