Polymarket vs Kalshi | Taxas, Liquidez, Mercados e Mais

O Polymarket e o Kalshi são as duas maiores plataformas de mercados preditivos em 2026. O Polymarket é o líder global disponível em 100+ países. O Kalshi é uma exchange americana regulamentada pela CFTC que, desde o final de 2025, também abriu para traders em 140+ outros países — embora continue bloqueado no Canadá, Reino Unido e Austrália, e opere sem licenças locais (e sem a proteção regulatória que os usuários dos EUA recebem) em todos os lugares fora dos EUA.

A versão curta: Para a maioria dos traders, o Polymarket vence em amplitude, custo e privacidade — mais categorias de mercado, sem KYC, taxas taker menores na maioria das categorias e rebates de maker em vez de taxas maker. As vantagens do Kalshi são a regulamentação, os depósitos em dinheiro (USD), um aplicativo nativo e uma liquidez esportiva que agora lidera o mercado em volume. Ambas estão disponíveis em muitos dos mesmos países, e a exchange internacional do Polymarket é somente encerramento nos EUA, enquanto uma exchange separada da Polymarket nos EUA agora está aberta — então a escolha é, em grande parte, sobre o que você quer negociar.

Comparação Rápida

O Polymarket ou o Kalshi É Melhor?

Nenhum vence de forma absoluta. A resposta depende de onde você vive, como quer financiar a conta e quais mercados você realmente quer negociar.

• O Polymarket costuma ser o melhor encaixe se você está fora dos EUA, consegue manter cripto e quer a maior variedade de mercados. Não tem KYC, tem as menores taxas de taker na maioria das categorias, e os makers pagam $0 enquanto ganham um rebate sobre as taxas que suas execuções geram.
• O Kalshi costuma ser o melhor encaixe se você está nos EUA e quer a corretora regulamentada mais antiga, precisa financiar em dólares sem tocar em cripto, ou quer um app móvel nativo.

A diferença estrutural mais aguda está no lado do maker, não do taker: o Kalshi cobra taxas de maker em muitos mercados, enquanto o Polymarket não cobra nada dos makers. Se você pretende publicar ordens limitadas resting em vez de cruzar o spread, essa única diferença muitas vezes supera todo o resto da tabela acima.

Uma correção de enquadramento que vale registrar, porque circula amplamente: o Kalshi é o mercado de contratos designado pela CFTC mais antigo, mas não é o único. A Polymarket US também é uma DCM da CFTC. A escolha para residentes dos EUA é entre duas corretoras regulamentadas, não entre uma regulamentada e uma não regulamentada.

Qual É a Diferença Entre Polymarket e Kalshi?

Quatro diferenças explicam quase tudo:

1. Estrutura e financiamento. A exchange internacional do Polymarket é nativa de cripto — você deposita USDC ou um dos 100+ tokens suportados e ele é convertido em pUSD, sem KYC. O Kalshi é uma corretora em moeda fiduciária: USD entra por transferência bancária ACH ou cartão de débito, com verificação de identidade completa exigida antes da primeira negociação.
2. Regulação. Ambas operam sob o status de mercado de contratos designado pela CFTC, mas em sentidos diferentes. O Kalshi detém sua designação de DCM desde novembro de 2020. A Polymarket US recebeu a designação em dezembro de 2025, enquanto a exchange internacional em polymarket.com não é regulada pelos EUA e é somente encerramento para IPs americanos.
3. Taxas. A taxa de taker do Polymarket é baseada em categoria, de $1,00 a $1,75 por 100 cotas, com geopolítica grátis. A taxa de taker padrão do Kalshi é 0,07 × contratos × preço × (1 − preço), um máximo de cerca de $1,75 por 100 contratos a 50¢ — mas esse 0,07 não é universal, já que mercados de índices como o S&P 500 e o Nasdaq-100 usam 0,035 e cripto é mais alta. O Kalshi também arredonda o total da ordem ou da execução para o centavo seguinte, e não por contrato, então 100 contratos a 50¢ custam $1,75, e não $2,00.
4. Amplitude de mercados. O Polymarket tem o catálogo mais amplo, abrangendo política, esportes, cripto, economia, cultura, clima e tecnologia. O volume do Kalshi é dominado por esportes — cerca de 80%, chegando perto de 87% em março de 2026 — com cripto a aproximadamente 7%. Afirmações de que o Kalshi não tem mercados de esportes, cripto, cultura ou tecnologia estão desatualizadas; ele opera os quatro, incluindo mercados de cripto ao vivo e de entretenimento.

O Kalshi ou o Polymarket É Maior?

O Kalshi é atualmente a maior corretora em volume de negociação nocional. Ultrapassou a exchange internacional do Polymarket no fim de abril de 2026 e desde então mantém cerca de 62–65% do volume combinado. Para dar escala, em abril de 2026 o Kalshi negociou cerca de US$ 14,8 bi contra os cerca de US$ 9 bi do Polymarket International, com as duas juntas passando de menos de US$ 5 bi por mês em setembro de 2025 para cerca de US$ 24 bi em abril de 2026.

Duas ressalvas importam mais que o título:

• A comparação é genuinamente complicada, porque “Polymarket” abrange duas corretoras. O número acima é o Kalshi contra a exchange internacional do Polymarket, onde fica a maior parte do volume dele. Somar a exchange americana separada muda a proporção.
• Ambas as corretoras esfriaram desde o pico. O volume mensal da controladora do Polymarket, tudo incluído, foi de US$ 8,41 bi em agosto de 2026, queda de cerca de 35% em relação aos US$ 12,89 bi de julho, na sequência da desaceleração pós-Copa do Mundo. Uma comparação precisa de agosto, igual para igual, não está disponível, então trate a proporção de qualquer mês único como um retrato, e não uma tendência.

A consequência prática é a mesma a que esta página volta sempre: as duas corretoras são profundas no topo dos seus principais mercados e rasas na cauda longa. Se o mercado específico que você tem em mente tem profundidade importa muito mais do que qual plataforma é maior.

Taxas

Ambas as plataformas usam uma fórmula de aparência semelhante, mas os detalhes favorecem o Polymarket — especialmente se você fornecer liquidez.

O Polymarket usa uma taxa taker baseada em categoria: taxa = cotas × alíquotaTaxa × preço × (1 − preço), com a alíquotaTaxa variando de 0,04 (política, finanças, tecnologia, menções) a 0,05 (esportes e a maioria das outras) e 0,07 (cripto). Isso resulta em um máximo de $1,00 a $1,75 por 100 cotas em odds iguais. Os mercados geopolíticos são isentos de taxas. Os makers pagam $0 e ainda ganham um rebate de 15–25% sobre as taxas taker que seus preenchimentos geram.

O Kalshi cobra uma taxa taker de taxa = contratos × 0,07 × preço × (1 − preço), com o total da ordem arredondado para cima até o próximo centavo — não arredondado para cima por contrato. Essa distinção importa: a 50¢, uma ordem de 100 contratos custa $1,75, e não os $2,00 que você teria com o arredondamento por contrato. A taxa de 0,07 também não é universal — ela é multiplicada por um fator por série, e alguns mercados diferem materialmente (mercados de índice como o S&P 500 e o Nasdaq-100 ficam em 0,035; cripto é mais alto). O Kalshi também cobra taxas maker em muitos mercados: sua tabela traz uma fórmula de maker de 0,0175 × contratos × preço × (1 − preço), e cerca de 156 séries têm o multiplicador de maker ativado, então ordens em descanso que são preenchidas não são mais confiavelmente gratuitas. A 50¢, isso dá cerca de $0,44 por 100 contratos. As taxas do Kalshi mudaram repetidamente ao longo de 2026, então verifique a tabela atual antes de negociar.

Panorama líquido: para takers, o Polymarket é mais barato que o Kalshi na maioria das categorias e aproximadamente no mesmo nível em cripto. Para makers, não é nem de perto — o Polymarket paga um rebate, enquanto o Kalshi pode ou não cobrar de você. A única ressalva honesta: nenhuma das plataformas é o lugar mais barato no mercado em geral. Exchanges de taxas quase zero como SX Bet e Hyperliquid cobram praticamente nada de nenhum dos lados, então um taker puramente sensível a preço com liquidez suficiente lá vence ambos. A vantagem do Polymarket sobre elas é a profundidade e a amplitude dos mercados, não a taxa de referência.

Para um detalhamento completo da estrutura de taxas do Polymarket, veja nosso guia Taxas do Polymarket Explicadas.

Liquidez e Odds

Este é o outro grande diferenciador — e, sem dúvida, o mais importante para os traders.

O Polymarket tem liquidez profunda na maioria dos mercados, com milhões de dólares em volume diário nos mercados populares. Isso significa:

• Spreads mais apertados — Menor diferença entre o preço de compra e venda
• Melhores odds — Você fica mais próximo da probabilidade “verdadeira”
• Menos slippage — Grandes ordens são preenchidas mais próximas ao preço exibido
• Mais oportunidades de negociação — Mercados ativos com movimento constante de preços

A história de liquidez do Kalshi se inverteu. Em volume nocional, o Kalshi superou o Polymarket no final de abril de 2026 e lidera desde então — em abril de 2026, o Kalshi negociou cerca de $14,8 bi contra $9 bi do Polymarket Internacional, e o volume mensal combinado das duas subiu de menos de $5 bi em setembro de 2025 para cerca de $24 bi em abril de 2026. Os esportes são o motor: cerca de 80% do volume do Kalshi são contratos esportivos, contra cerca de 7% de cripto.

Isso significa que o antigo enquadramento de “o Polymarket tem liquidez mais profunda, o Kalshi é fino” não se sustenta mais como afirmação geral. O que ainda é verdade é que ambas as plataformas são profundas no topo dos seus principais mercados e finas na cauda longa. Um grande jogo da NFL ou uma eleição importante tem liquidez nas duas. Um mercado de nicho pode ser fino em qualquer uma delas — e no Kalshi, em particular, um spread pode superar a taxa que você pagaria em uma linha ilíquida.

Por que isso importa: o spread, e não a taxa de referência, costuma ser o custo real. Verifique o livro do mercado específico antes de dimensionar uma negociação em vez de presumir que uma plataforma é sempre mais apertada. Onde o Polymarket de fato tem vantagem é na amplitude — ele lista muitos mercados e categorias que o Kalshi não cobre, e cripto e mercados políticos são onde sua profundidade se concentra.

Categorias de Mercado

O Polymarket cobre uma ampla gama:

• Política
• Esportes
• Cripto
• Finanças
• Economia
• Cultura
• Clima
• Tecnologia

O Kalshi cobre:

• Esportes — de longe sua maior categoria, cerca de 80% do volume
• Política (eleições, midterms, governo)
• Cripto (mercados diários de BTC, ETH, DOGE)
• Economia e finanças (CPI, decisões do Fed)
• Cultura e entretenimento (premiações, VMAs, Emmys)
• Clima e tecnologia (incluindo mercados de demissões no setor de tecnologia)

A antiga afirmação de que o Kalshi não oferece esportes, cripto, cultura ou tecnologia não é mais verdadeira — esportes é agora seu negócio dominante, e cripto é o segundo maior. Se você quer esportes ou cripto, ambas as plataformas têm livros reais.

Onde o Polymarket ainda lidera claramente é na amplitude. Sua distribuição de categorias inclui geopolítica — que é isenta de taxas no Polymarket e simplesmente não existe no Kalshi — além de uma variedade muito mais profunda de mercados políticos, macroeconômicos e culturais de nicho. O catálogo do Kalshi é amplo no topo e fortemente ponderado para o esporte.

Disponibilidade e Acesso

Antes isso era uma vantagem clara do Kalshi. Agora é mais matizado.

O Kalshi está disponível nos Estados Unidos, onde argumenta ser legal em todos os 50 estados como uma exchange regulamentada pela CFTC. Esse argumento está sendo duramente testado: Minnesota aprovou a primeira proibição estadual a mercados preditivos em maio de 2026, mas um tribunal federal a suspendeu em 27 de julho de 2026, então ela não está em vigor no momento. Washington teve uma liminar em agosto de 2026, e estados como Michigan, Nova York, Nevada e Kentucky entraram na Justiça. Espere que isso continue mudando. Desde uma expansão internacional no final de 2025, o Kalshi também está disponível em 140+ outros países (seu Member Agreement lista ~143 países suportados) — então não é mais exclusivo dos EUA. Duas ressalvas importantes:

• ~54 jurisdições estão restritas sob o Member Agreement do Kalshi. Isso inclui Canadá; Europa — Belarus, Bélgica, Bulgária, França, Hungria, Irlanda, Itália, Mônaco, Polônia, Portugal, Rússia, Suíça, Ucrânia, Reino Unido; Oriente Médio — Irã, Iraque, Líbano, Síria, Emirados Árabes Unidos, Iêmen; África — Argélia, Angola, Burkina Faso, Camarões, República Centro-Africana, Costa do Marfim, RD Congo, Etiópia, Quênia, Líbia, Mali, Moçambique, Namíbia, Níger, Somália, Sudão do Sul, Sudão, Zimbábue; Ásia-Pacífico — Afeganistão, Austrália, Laos, Mianmar, Nova Zelândia, Coreia do Norte, China, Singapura, Taiwan, Tailândia; e América Latina/Caribe — Bolívia, Cuba, Haiti, Nicarágua, Venezuela.
• Separadamente, alguns governos bloquearam o Kalshi por lei — entre eles Espanha (maio de 2026) e Brasil (abril de 2026) — mesmo não estando na própria lista de restrições do Kalshi. É a mesma dinâmica de bloqueio governamental que atinge o Polymarket.
• Fora dos EUA, o Kalshi opera sem licenças locais. Você pode acessá-lo, mas não recebe a proteção ao consumidor no estilo CFTC que é seu principal ponto de venda. Disponível não é o mesmo que protegido.

A exchange internacional do Polymarket é somente encerramento nos EUA — posições existentes podem ser encerradas, mas nenhuma nova pode ser aberta. Uma exchange americana separada, regulada pela CFTC, agora opera e não é mais exclusiva por convite nem apenas de esportes: a lista de espera foi eliminada em maio de 2026, e ela está ativa em iOS, Android e web, listando esportes, política, cripto, clima, tecnologia, cultura e economia. Então o antigo enquadramento de “o Kalshi domina os EUA” está desatualizado — residentes dos EUA agora têm duas plataformas regulamentadas, e a escolha se resume a taxas, profundidade de mercado e quais categorias você quer.

Para usuários internacionais, ambas as plataformas agora estão frequentemente disponíveis no mesmo país. O Polymarket ainda alcança mais lugares (100+), mas a antiga divisão “Polymarket no exterior, Kalshi nos EUA” não se sustenta mais. Fora dos EUA, a decisão se resume a liquidez, taxas, KYC e amplitude de mercado — onde o Polymarket lidera — em vez de simples acesso.

Cadastro e KYC

Polymarket: Sem KYC. Cadastre-se com Google, e-mail ou uma carteira cripto em menos de 2 minutos. Comece a negociar imediatamente.

Kalshi: KYC completo exigido. Você precisa fornecer documento de identidade emitido pelo governo e informações pessoais. O processo de verificação leva vários minutos e pode exigir tempo adicional para revisão manual.

Para usuários que valorizam privacidade ou querem começar a negociar rapidamente, a abordagem zero-KYC do Polymarket é uma vantagem significativa.

Depósitos

O Kalshi vence em simplicidade aqui. Você pode depositar USD diretamente via transferência bancária ou cartão de débito. Nenhum conhecimento de cripto é necessário. Isso é direto para qualquer pessoa com uma conta bancária nos EUA.

O Polymarket requer criptomoeda. A moeda de negociação é o pUSD, um ERC-20 lastreado em USDC (não uma stablecoin atrelada criada por ele mesmo). Você pode depositar USDC ou um dos 100+ tokens suportados em 13 redes, conectar o Coinbase ou usar on-ramps de cartão/Apple Pay/Google Pay (com taxas mais altas). O que quer que você envie é convertido automaticamente para pUSD na chegada. Se você nunca usou cripto antes, há uma curva de aprendizado.

Para um guia completo: Como Depositar no Polymarket

Experiência Móvel

O Kalshi tem um aplicativo móvel dedicado para iOS e Android. É bem projetado e oferece uma experiência nativa.

O Polymarket (exchange internacional) não tem aplicativo móvel. Você negocia através do navegador móvel, que funciona, mas não é tão polido quanto um aplicativo nativo.

Esta é uma vantagem genuína para o Kalshi. Para traders que usam principalmente o celular, o Kalshi oferece uma melhor experiência móvel.

Regulamentação

O Kalshi é regulamentado pela CFTC (Commodity Futures Trading Commission) como um mercado de contratos designado. Isso fornece clareza regulatória e proteções ao consumidor que vêm com a operação dentro do sistema financeiro americano.

O Polymarket não é regulamentado por nenhuma autoridade financeira única. As negociações são executadas via contratos inteligentes na blockchain Polygon. Isso significa mais liberdade (sem KYC, acesso global), mas menos proteção regulatória.

Para usuários avessos ao risco que priorizam a supervisão regulatória, a regulamentação CFTC do Kalshi é tranquilizadora. Para usuários que priorizam privacidade, taxas menores e acesso global, a abordagem do Polymarket é preferível.

Quem Deve Usar Cada Plataforma?

Escolha o Polymarket se você:

• Está fora dos Estados Unidos
• Quer as menores taxas e melhores odds
• Valoriza liquidez profunda e spreads apertados
• Quer negociar mercados de cripto, esportes, cultura e tecnologia
• Prefere sem KYC — cadastre-se e negocie em menos de 2 minutos
• Está confortável com (ou disposto a aprender) criptomoeda
• É um trader sério focado em maximizar retornos

Escolha o Kalshi se você:

• Está nos Estados Unidos e não consegue acessar a exchange internacional do Polymarket
• Quer a regulamentação da CFTC e as proteções ao consumidor que vêm de negociar como usuário dos EUA (nota: elas não se estendem aos usuários internacionais)
• Quer depositar USD diretamente com conta bancária ou cartão de débito
• Quer um aplicativo móvel
• É um usuário casual que valoriza simplicidade em vez de precificação ótima
• Não quer aprender nada sobre criptomoeda

O Resumo Final

Para a maioria dos traders, essa comparação ainda favorece o Polymarket — mas com fundamentos mais estreitos do que antes. Sem KYC, categorias de mercado mais amplas (incluindo geopolítica isenta de taxas), taxas taker menores na maioria das categorias e rebates de maker em vez de taxas maker — tudo ainda aponta na mesma direção. Os traders ativos — especialmente qualquer um que forneça liquidez — manterão mais de seus retornos no Polymarket.

Os pontos fortes do Kalshi — regulamentação da CFTC, depósitos em dinheiro (USD), um aplicativo móvel nativo e agora uma liquidez esportiva genuinamente profunda que lidera o mercado em volume — fazem dele uma escolha real, e não uma alternativa de reserva, particularmente para residentes dos EUA que querem uma experiência simples, regulamentada e financiada em moeda fiduciária e que negociam majoritariamente esportes. Sua expansão internacional no final de 2025 significa que ele não é mais exclusivo dos EUA, embora no exterior negocie sem licenças locais e suas taxas sejam mais altas para takers, com precificação maker inconsistente. Fora dos EUA, as principais razões para escolher o Kalshi em vez do Polymarket são o aplicativo, os depósitos em dinheiro e a profundidade em esportes — não o acesso ou o custo de referência.

Se você está disposto a gastar 15 minutos aprendendo a depositar cripto, o Polymarket é a melhor plataforma em todos os parâmetros que importam para seus retornos.

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