Polymarket बनाम Kalshi | शुल्क, Liquidity, Markets और अधिक

Polymarket और Kalshi 2026 में दो सबसे बड़े prediction market platforms हैं। Polymarket 100+ देशों में available global leader है। Kalshi एक CFTC-regulated US exchange है जो, late 2025 के बाद से, 140+ अन्य देशों के traders के लिए भी खुल गया है — हालाँकि यह Canada, UK और Australia में blocked रहता है, और US के बाहर हर जगह बिना local licenses (और बिना उस regulatory protection के जो US users को मिलती है) operate करता है।

Short version: अधिकांश traders के लिए, Polymarket breadth, cost और privacy पर जीतता है — अधिक market categories, KYC नहीं, अधिकांश categories पर lower taker fees, और maker fees के बजाय maker rebates। Kalshi की edges हैं regulation, USD cash deposits, एक native app, और sports liquidity जो अब volume में market lead करती है। दोनों कई same countries में available हैं, और Polymarket का international exchange US में close-only है जबकि एक अलग Polymarket US venue अब खुला है — इसलिए choice ज़्यादातर इस बारे में है कि आप क्या ट्रेड करना चाहते हैं।

तुलनात्मक झलक

Polymarket बेहतर है या Kalshi?

कोई भी सीधे नहीं जीतता। जवाब इस बात पर टिका है कि आप कहाँ रहते हैं, अकाउंट कैसे fund करना चाहते हैं, और वास्तव में कौन से मार्केट ट्रेड करना चाहते हैं।

• Polymarket आमतौर पर बेहतर फिट है अगर आप US के बाहर हैं, क्रिप्टो धारण कर सकते हैं, और सबसे व्यापक मार्केट श्रेणियाँ चाहते हैं। इसमें KYC नहीं है, अधिकांश श्रेणियों पर सबसे कम taker शुल्क हैं, और makers कुछ भी नहीं देते जबकि उनके fills से बने शुल्कों पर rebate कमाते हैं।
• Kalshi आमतौर पर बेहतर फिट है अगर आप US में हैं और सबसे लंबे समय से स्थापित नियंत्रित venue चाहते हैं, क्रिप्टो छुए बिना डॉलर में fund करना चाहते हैं, या native mobile app चाहते हैं।

सबसे तीखा संरचनात्मक अंतर maker की तरफ है, taker की तरफ नहीं: Kalshi कई मार्केटों पर maker fees लेता है, जबकि Polymarket makers से बिल्कुल कुछ नहीं लेता। अगर आप spread cross करने के बजाय resting limit orders लगाने जा रहे हैं, तो यह एक अंतर ऊपर की तालिका के बाकी सब से ज़्यादा वजन रखता है।

एक framing correction जो कहना ज़रूरी है, क्योंकि वह व्यापक रूप से घूमता है: Kalshi सबसे लंबे समय से स्थापित CFTC-नामित contract market है, लेकिन वह एकमात्र नहीं है। Polymarket US भी एक CFTC DCM है। US residents के लिए चुनाव दो नियंत्रित venues के बीच है, नियंत्रित और बिना नियंत्रित venue के बीच नहीं।

Polymarket और Kalshi में क्या अंतर है?

चार अंतर लगभग पूरा अंतर बनाते हैं:

1. संरचना और funding। Polymarket का अंतर्राष्ट्रीय एक्सचेंज crypto-native है — आप USDC या 100+ supported tokens में से कोई deposit करते हैं और वह pUSD में convert हो जाता है, बिना KYC। Kalshi एक fiat venue है: ACH bank transfer या debit card से USD, पहली ट्रेड से पहले पूरी पहचान सत्यापन ज़रूरी।
2. नियमन। दोनों CFTC-नामित contract market status के अंतर्गत चलते हैं, लेकिन अलग अर्थों में। Kalshi का DCM पदनाम नवंबर 2020 से है। Polymarket US को पदनाम दिसंबर 2025 में मिला, जबकि polymarket.com पर अंतर्राष्ट्रीय एक्सचेंज US-नियंत्रित नहीं है और US IP addresses के लिए close-only है।
3. शुल्क। Polymarket का taker शुल्क श्रेणी-आधारित है, प्रति 100 शेयर $1.00–$1.75, भू-राजनीति मुफ्त। Kalshi का standard taker शुल्क 0.07 × contracts × price × (1 − price) है — 50¢ पर प्रति 100 contracts अधिकतम लगभग $1.75 — लेकिन वह 0.07 सर्वव्यापी नहीं है, क्योंकि S&P 500 और Nasdaq-100 जैसे index markets 0.035 उपयोग करते हैं और crypto markets इससे ऊँचे चलते हैं। Kalshi पूरे ऑर्डर या fill को प्रति contract नहीं, अगले सेंट तक round up करता है, इसलिए 50¢ पर 100 contracts की लागत $1.75 होती है, $2.00 नहीं।
4. मार्केट व्यापकता। Polymarket राजनीति, खेल, क्रिप्टो, अर्थशास्त्र, संस्कृति, मौसम और टेक का चौड़ा कैटलॉग चलाता है। Kalshi का volume खेल-प्रधान है — लगभग 80%, मार्च 2026 में 87% के करीब — crypto लगभग 7% के साथ। यह दावे कि Kalshi में खेल, क्रिप्टो, संस्कृति या टेक मार्केट नहीं हैं, पुराने हैं; वह चारों चलाता है, जिनमें live crypto और entertainment markets शामिल हैं।

Kalshi बड़ा है या Polymarket?

Notional trading volume के हिसाब से फिलहाल Kalshi बड़ा venue है। उसने अप्रैल 2026 के अंत में Polymarket के अंतर्राष्ट्रीय एक्सचेंज को पीछे छोड़ा और तब से संयुक्त volume में लगभग 62–65% का हिस्सा धारण किए है। पैमाने के लिए, अप्रैल 2026 में Kalshi ने लगभग $14.8bn ट्रेड किया, Polymarket International के लगभग $9bn के मुकाबले, और दोनों सितंबर 2025 में महीने के $5bn से नीचे से अप्रैल 2026 तक लगभग $24bn तक पहुंचे।

दो बातें headline से ज़्यादा मायने रखती हैं:

• तुलना वास्तव में अजीब है, क्योंकि “Polymarket” दो venues को फैलाता है। ऊपर का आंकड़ा Kalshi बनाम Polymarket के अंतर्राष्ट्रीय एक्सचेंज का है, जहां उसका ज़्यादातर volume बैठता है। अलग US एक्सचेंज जोड़ने पर अनुपात बदल जाता है।
• चरम के बाद दोनों venues ठंडे हुए हैं। Polymarket के parent का all-in मासिक volume अगस्त 2026 में $8.41bn था, विश्व कप के बाद की सुस्ती के बाद जुलाई के $12.89bn से लगभग 35% नीचे। अगस्त की एक सटीक like-for-like तुलना उपलब्ध नहीं है, इसलिए किसी एक महीने के अनुपात को trend के बजाय snapshot मानें।

व्यावहारिक सबक वही है जिस पर यह पेज बार-बार लौटता है: दोनों venues अपने प्रमुख मार्केटों के ऊपरी हिस्से में गहरे हैं और long tail में पतले। आपके ध्यान में मौजूद किसी विशिष्ट मार्केट में depth है या नहीं, वह इससे कहीं ज़्यादा मायने रखता है कि कौन सा platform बड़ा है।

शुल्क

दोनों platforms एक जैसा दिखने वाला formula use करते हैं, लेकिन details Polymarket के पक्ष में हैं — खासकर यदि आप liquidity provide करते हैं।

Polymarket एक category-based taker fee use करता है: fee = shares × feeRate × price × (1 − price), जिसमें feeRate 0.04 (politics, finance, tech, mentions) से 0.05 (sports और अधिकांश अन्य) से 0.07 (crypto) तक चलता है। That even odds पर प्रति 100 shares $1.00 से $1.75 तक का अधिकतम बनता है। Geopolitical markets fee-free हैं। Makers $0 pay करते हैं और अपने fills से उत्पन्न taker fees पर 15–25% rebate भी earn करते हैं।

Kalshi एक taker fee charge करता है: fee = contracts × 0.07 × price × (1 − price), जिसमें order total अगले cent तक round up होता है — प्रति contract round up नहीं। यह अंतर मायने रखता है: 50¢ पर 100-contract order की लागत $1.75 है, वह $2.00 नहीं जो per-contract rounding से मिलती। 0.07 rate भी universal नहीं है — इसे एक per-series factor से गुणा किया जाता है, और कुछ markets काफी अलग हैं (S&P 500 और Nasdaq-100 जैसे index markets 0.035 पर हैं; crypto उससे ऊपर)। Kalshi कई markets पर maker fees भी लेता है: उसके schedule में 0.0175 × contracts × price × (1 − price) का maker formula है, और लगभग 156 series का maker multiplier चालू है, इसलिए fill होने वाले resting orders अब भरोसेमंद तरीके से free नहीं हैं। 50¢ पर यह प्रति 100 contracts लगभग $0.44 है। Kalshi के fees 2026 में बार-बार बदले हैं, इसलिए ट्रेड करने से पहले इसका current schedule check करें।

Net picture: takers के लिए, Polymarket अधिकांश categories पर Kalshi से सस्ता और crypto पर roughly level है। Makers के लिए, यह close नहीं है — Polymarket आपको rebate pay करता है, जबकि Kalshi आपसे charge कर सकता है या नहीं। एक legit caveat: neither platform वहाँ का सबसे सस्ता venue नहीं है। SX Bet और Hyperliquid जैसे near-zero-fee exchanges दोनों तरफ practically कुछ भी charge नहीं करते, इसलिए वहाँ पर्याप्त liquidity वाला purely price-sensitive taker दोनों को beat करेगा। इनसे अधिक Polymarket का advantage depth और market breadth है, headline fee rate नहीं।

Polymarket की fee structure के complete breakdown के लिए, हमारी Polymarket शुल्क समझाया गाइड देखें।

Liquidity और Odds

यह दूसरा major differentiator है — और arguably traders के लिए सबसे महत्वपूर्ण।

Polymarket अपने प्रमुख markets पर deep है, जिनमें popular markets पर millions of dollars की daily volume है। जहाँ इसकी books मोटी हैं, वहाँ इससे मिलता है:

• Tighter spreads — खरीद और बेच की कीमत के बीच कम अंतर
• बेहतर odds — आप “true” probability के करीब पहुँचते हैं
• कम slippage — बड़े orders displayed price के करीब fill होते हैं
• अधिक trading opportunities — Constant price movement के साथ active markets

Kalshi की liquidity कहानी पलट चुकी है। Notional volume पर Kalshi ने late April 2026 में Polymarket को पीछे छोड़ दिया और तब से आगे है — April 2026 में Kalshi ने लगभग $14.8bn trade किया, जबकि Polymarket International ने $9bn, और दोनों का combined monthly volume September 2025 के $5bn से बढ़कर April 2026 में लगभग $24bn हो गया। इंजन sports है: Kalshi के volume का लगभग 80% sports contracts हैं, जबकि crypto लगभग 7%।

इसका मतलब है कि पुराना “Polymarket की liquidity deeper है, Kalshi पतला है” फ़्रेमिंग अब blanket claim के रूप में नहीं टिकती। अब भी जो सच है वह यह है कि दोनों venues अपने प्रमुख markets के शीर्ष पर deep हैं और long tail में पतले। कोई बड़ा NFL game या प्रमुख चुनाव दोनों पर liquid है। किसी niche market की book किसी पर भी पतली हो सकती है — और ख़ासकर Kalshi पर, spread उस fee से बड़ा हो सकता है जो आप किसी illiquid line पर देंगे।

यह क्यों महत्वपूर्ण है: असली लागत आमतौर पर headline fee नहीं बल्कि spread होती है। Trade size तय करने से पहले उस specific market की book देखें, बजाय यह मानने के कि किसी एक platform का spread हमेशा tighter होता है। जहाँ Polymarket के पास वाकई edge है वह breadth है — यह कई ऐसे markets और categories list करता है जिन्हें Kalshi छूता तक नहीं, और crypto तथा political markets वही हैं जहाँ इसकी depth केंद्रित है।

जहाँ Polymarket के पास वाकई edge है वह breadth है — इसकी category spread में geopolitics शामिल है, जो Polymarket पर fee-free है और Kalshi पर मौजूद ही नहीं, साथ ही niche political, macro और cultural markets की कहीं गहरी श्रृंखला। Kalshi का कैटलॉग शीर्ष पर व्यापक है और ज़्यादातर sport की ओर झुका है।

Market श्रेणियाँ

Polymarket एक wide range cover करता है:

• Politics
• Sports
• Crypto
• Finance
• Economics
• Culture
• Weather
• Tech

Kalshi cover करता है:

• Sports — far and away इसकी सबसे बड़ी category, volume का लगभग 80%
• Politics (elections, midterms, government)
• Crypto (BTC, ETH, DOGE daily markets)
• Economics और finance (CPI, Fed decisions)
• Culture और entertainment (award shows, VMAs, Emmys)
• Weather और tech (tech-layoff markets सहित)

यह पुराना दावा कि Kalshi sports, crypto, culture या tech offer नहीं करता, अब सच नहीं है — sports अब इसका dominant business है, और crypto इसकी दूसरी सबसे बड़ी category। अगर आप sports या crypto चाहते हैं, तो दोनों platforms पर असली books हैं।

जहाँ Polymarket अब भी साफ़ तौर पर आगे है वह breadth है। इसकी category spread में geopolitics शामिल है — जो Polymarket पर fee-free है और Kalshi पर मौजूद ही नहीं — साथ ही niche political, macro और cultural markets की कहीं गहरी श्रृंखला। Kalshi का कैटलॉग शीर्ष पर व्यापक है और ज़्यादातर sport की ओर झुका है।

Availability और Access

यह पहले Kalshi का clear-cut advantage था। अब यह अधिक nuanced है।

Kalshi United States में available है, जहाँ यह तर्क करता है कि CFTC-regulated exchange के रूप में सभी 50 states में legal है। यह तर्क ज़ोरदार परीक्षा में है: Minnesota ने May 2026 में prediction markets पर पहला state-level ban पारित किया, लेकिन एक federal court ने 27 July 2026 को उसे enjoined कर दिया, इसलिए वह इस समय लागू नहीं है। Washington में August 2026 में एक preliminary injunction देखा गया, और Michigan, New York, Nevada तथा Kentucky सहित कई states मुकदमेबाज़ी कर चुके हैं। यह चलता रहेगा। Late 2025 में international expansion के बाद से, Kalshi 140+ अन्य देशों में भी available है (इसका Member Agreement ~143 supported countries list करता है) — इसलिए यह अब US-only नहीं है। दो महत्वपूर्ण caveats:

• Kalshi के Member Agreement के तहत ~54 jurisdictions restricted हैं। इनमें Canada; Europe — Belarus, Belgium, Bulgaria, France, Hungary, Ireland, Italy, Monaco, Poland, Portugal, Russia, Switzerland, Ukraine, United Kingdom; Middle East — Iran, Iraq, Lebanon, Syria, UAE, Yemen; Africa — Algeria, Angola, Burkina Faso, Cameroon, Central African Republic, Côte d’Ivoire, DRC, Ethiopia, Kenya, Libya, Mali, Mozambique, Namibia, Niger, Somalia, South Sudan, Sudan, Zimbabwe; Asia-Pacific — Afghanistan, Australia, Laos, Myanmar, New Zealand, North Korea, China, Singapore, Taiwan, Thailand; और Latin America/Caribbean — Bolivia, Cuba, Haiti, Nicaragua, Venezuela शामिल हैं।
• अलग से, कुछ governments ने Kalshi को law द्वारा block किया है — उनमें Spain (मई 2026) और Brazil (अप्रैल 2026) शामिल हैं — भले ही वे Kalshi की अपनी restricted list पर नहीं हैं। यह वही government-block dynamic है जो Polymarket को hit करता है।
• US के बाहर, Kalshi बिना local licenses operate करता है। आप इसे access कर सकते हैं, लेकिन आपको वह CFTC-style consumer protection नहीं मिलती जो इसका main selling point है। Available होना protected होने के समान नहीं है।

Polymarket का international exchange US में close-only है — मौजूदा positions बंद की जा सकती हैं, लेकिन नई नहीं खोली जा सकतीं। एक अलग CFTC-regulated US exchange अब operate करता है और वह न invite-only है न sports-only: waitlist May 2026 में हटी, और यह iOS, Android तथा web पर live है, जो sports, politics, crypto, weather, tech, culture और economics list करता है। इसलिए पुराना “Kalshi US का मालिक है” फ़्रेमिंग outdated है — US residents के पास अब दो regulated venues हैं, और चुनाव fees, market depth तथा इस पर आता है कि आप कौन सी categories चाहते हैं।

International users के लिए, दोनों platforms अब अक्सर same country में available हैं। Polymarket अभी भी अधिक places (100+) तक पहुँचता है, लेकिन पुराना “Polymarket abroad, Kalshi in the US” split अब नहीं रहा। US के बाहर decision सिर्फ access के बजाय liquidity, fees, KYC और market breadth पर आता है — जहाँ Polymarket lead करता है।

Signup और KYC

Polymarket: KYC नहीं। 2 मिनट से कम में Google, email, या crypto wallet से sign up करें। तुरंत ट्रेडिंग शुरू करें।

Kalshi: Full KYC required। आपको government-issued ID और personal information provide करनी होगी। Verification process में कई मिनट लगते हैं और manual review के लिए additional time की आवश्यकता हो सकती है।

जो users privacy value करते हैं या जल्दी ट्रेडिंग शुरू करना चाहते हैं, उनके लिए Polymarket का zero-KYC approach एक significant advantage है।

Deposit

Kalshi simplicity में जीतता है। आप bank transfer या debit card के माध्यम से directly USD deposit कर सकते हैं। Crypto knowledge की आवश्यकता नहीं। यह US bank account वाले किसी के लिए straightforward है।

Polymarket को cryptocurrency की आवश्यकता है। ट्रेडिंग currency pUSD है, एक USDC-backed ERC-20 (इसके अपने design का कोई pegged stablecoin नहीं)। आप 13 chains पर 100+ supported tokens में से USDC या कोई और deposit कर सकते हैं, Coinbase connect कर सकते हैं, या card/Apple Pay/Google Pay on-ramps उपयोग कर सकते हैं (higher fees के साथ)। जो भी आप भेजते हैं वह arrival पर auto-convert होकर pUSD बन जाता है। अगर आपने कभी crypto उपयोग नहीं किया है, तो एक learning curve है।

Complete guide के लिए: Polymarket पर Deposit कैसे करें

Mobile अनुभव

Kalshi का iOS और Android के लिए dedicated mobile app है। यह well-designed है और native experience प्रदान करता है।

Polymarket (international exchange) का mobile app नहीं है। आप mobile browser के माध्यम से ट्रेड करते हैं, जो काम करता है लेकिन native app जितना polished नहीं है।

यह Kalshi के लिए genuine advantage है। जो traders primarily phone उपयोग करते हैं, उनके लिए Kalshi बेहतर mobile experience प्रदान करता है।

नियमन

Kalshi को CFTC (Commodity Futures Trading Commission) द्वारा designated contract market के रूप में regulated किया जाता है। यह regulatory clarity और US financial system के भीतर operating से आने वाले consumer protections प्रदान करता है।

Polymarket किसी single financial authority द्वारा regulated नहीं है। Trades Polygon blockchain पर smart contracts के via execute होती हैं। इसका मतलब है अधिक freedom (KYC नहीं, global access) लेकिन कम regulatory protection।

Risk-averse users के लिए जो regulatory oversight को prioritize करते हैं, Kalshi का CFTC regulation reassuring है। Privacy, कम शुल्क, और global access को prioritize करने वाले users के लिए, Polymarket का approach preferable है।

किसे कौन सा Platform उपयोग करना चाहिए?

Polymarket choose करें अगर आप:

• United States के बाहर हैं
• सबसे कम शुल्क और best odds चाहते हैं
• Deep liquidity और tight spreads value करते हैं
• Crypto, sports, culture, और tech markets ट्रेड करना चाहते हैं
• KYC नहीं prefer करते हैं — 2 मिनट से कम में sign up करें और ट्रेड करें
• Cryptocurrency के साथ comfortable हैं (या सीखने के लिए तैयार हैं)
• Returns maximize करने पर focused serious trader हैं

Kalshi choose करें अगर आप:

• United States में हैं और Polymarket के international exchange तक access नहीं कर सकते
• CFTC regulation और consumer protections चाहते हैं जो US user के रूप में ट्रेडिंग के साथ आती हैं (ध्यान दें: ये international users तक extend नहीं होतीं)
• Bank account या debit card से directly USD deposit करना चाहते हैं
• Mobile app चाहते हैं
• Optimal pricing पर simplicity को value करने वाले casual user हैं
• Cryptocurrency के बारे में कुछ नहीं सीखना चाहते

मुख्य बात

अधिकांश traders के लिए, यह comparison अभी भी Polymarket के पक्ष में है — लेकिन पहले से संकरी ज़मीन पर। KYC नहीं, व्यापक market categories (fee-free geopolitics सहित), अधिकांश categories पर lower taker fees, और maker fees के बजाय maker rebates — सब अब भी एक ही दिशा में इशारा करते हैं। Active traders — खासकर जो liquidity provide करते हैं — Polymarket पर अधिक returns रखेंगे।

Kalshi की strengths — CFTC regulation, USD cash deposits, एक native mobile app, और अब वाकई deep sports liquidity जो volume में market lead करती है — इसे fallback के बजाय एक असली choice बनाती हैं, खासकर US residents के लिए जो simple, regulated, fiat-funded experience चाहते हैं और ज़्यादातर sports ट्रेड करते हैं। इसका late-2025 international expansion मतलब है कि यह अब US-only नहीं है, लेकिन abroad यह बिना local licenses के ट्रेड करता है, और इसके fees takers पर higher चलते हैं जिसमें inconsistent maker pricing होती है। US के बाहर, Kalshi को Polymarket पर चुनने का मुख्य कारण app और cash deposits है, access या cost नहीं।

अगर आप crypto deposit करना सीखने में 15 मिनट बिताने के लिए तैयार हैं, तो Polymarket हर उस metric पर बेहतर platform है जो आपके returns के लिए matter करता है।

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