Polymarket에서의 마켓 메이킹 | 방향성 베팅 없이 스프레드 수익 실현

Polymarket에서의 마켓 메이킹은 2026년에 그 어느 때보다 더 많은 수익을 냅니다. 단순한 체감이 아니라 수수료 설계의 구조적 변화입니다. 오늘날 메이커는 거래 수수료를 전혀 내지 않으며, 그 위에 모든 테이커 수수료의 15~25%를 일일 pUSD 리베이트로 받습니다. 주문이 플랫 미드에서 채결되어 스프레드 자체에서 P&L이 0인 메이커조차도, 리베이트만으로 순 플러스가 됩니다. 플랫폼의 이전 버전에서는 그렇지 않았으며, 이것이 마켓 메이킹을 틈새 활동에서 정식으로 돈이 되는 전략으로 바꿔놓은 요인입니다.

함정: 이진 결과 계약의 마켓 메이킹은 주식 같은 것의 마켓 메이킹과 같은 게임이 아닙니다. 역선택 — 정보를 가진 트레이더가 당신의 오래된 호가를 가져가 버리는 리스크 — 은 한 마켓에서 몇 달치 리베이트 수익을 증발시킬 수 있습니다. 이 가이드는 메커니즘, 전략을 실현 가능하게 만드는 수수료 수학, 그리고 보기보다 훨씬 어렵게 만드는 역선택 리스크를 다룹니다.

마켓 메이킹이란?

마켓 메이킹의 핵심은 동일한 계약에서 매수 주문(bid)과 매도 주문(offer)을 동시에 게시하는 것입니다. 두 가격 사이의 간격이 스프레드이며, 이것이 왕복 거래당 잠재적 이익을 나타냅니다.

Polymarket 계약이 55센트 근처에서 거래되고 있다고 가정해봅시다. 53센트에 매수 주문을, 57센트에 매도 주문을 게시할 수 있습니다. 4센트 스프레드가 됩니다. 테이커가 57센트에 당신에게서 사고, 다른 테이커가 53센트에 당신에게 판다면, 결과에 대한 방향성 베팅 없이 주당 4센트를 벌었습니다. 서비스(즉각적인 유동성)를 제공했고, 스프레드는 그 서비스에 대한 보상입니다.

이것은 방향성 거래와 근본적으로 다릅니다. 방향성 트레이더는 견해를 형성하고(“이 결과는 55센트에 저평가되어 있다”) 포지션을 취합니다. 마켓 메이커는 결과에 중립적입니다. 목표는 무슨 일이 일어날지 예측하는 것이 아니라, 매수-매도 스프레드를 가능한 한 자주 포착하면서 그 과정에서 축적되는 재고를 관리하는 것입니다.

Polymarket에서 모든 거래는 Polygon 위에 구축된 CLOB을 통해 이루어집니다. 지정가 주문은 채결되거나 취소될 때까지 호가창에 남아 있으며, 메이커는 언제든지 호가를 조정할 수 있습니다. 이 온체인 호가창이 마켓 메이커의 경기장입니다.

수수료 구조가 메이커에게 유리한 이유

Polymarket의 수수료 설계는 플랫폼에서 마켓 메이킹을 고려해야 할 가장 설득력 있는 이유 중 하나입니다.

메이커는 수수료를 내지 않습니다. 호가창에 유동성을 추가하는 모든 지정가 주문은 무료입니다. 거래 수수료를 내는 것은 시장 주문을 제출하거나 즉시 채결되는 공격적인 지정가 주문을 제출하는 테이커뿐입니다. 이 비대칭성은 마켓 메이커로서 포착하는 스프레드의 100%가 다른 비용을 고려하기 전에 당신 것이라는 것을 의미합니다.

수수료를 내지 않는 것에 더해, 메이커는 메이커 리베이트 프로그램을 통해 수익을 얻기도 합니다. Polymarket은 수집된 테이커 수수료의 일정 비율을 매일 pUSD 지급의 형태로 유동성 공급자에게 재분배합니다. 리베이트 비율은 카테고리에 따라 다릅니다:

• 정치, 금융, 기술, 날씨, 경제, 문화, 멘션: 테이커 수수료의 25%가 메이커에게 재분배됩니다
• 스포츠: 15% (2026년 7월에 25%에서 인하)
• 암호화폐: 20%
• 지정학: 테이커 수수료가 수집되지 않으므로 리베이트가 없습니다

이것은 의미 있는 순풍입니다. 대부분의 카테고리에서 25% 리베이트는 스프레드 외에 추가 수입원을 제공합니다. 수수료 계산기를 사용하여 특정 거래에 미치는 영향을 추정할 수 있습니다.

수수료 없음, 양수 리베이트 구조는 Polymarket을 모든 자산군에서 가장 메이커 친화적인 거래소 중 하나로 만듭니다. 이것이 얼마나 특이한지 인식할 가치가 있습니다. 대부분의 거래소에서 메이커는 여전히 리베이트를 받는 것이 아니라 줄어든 수수료를 냅니다.

메이커 리베이트의 실제 계산 방식

메이커 리베이트 프로그램은 대상 마켓에서 수집된 테이커 수수료로 조달되며, 청구 대상 유동성을 공급한 메이커에게 재분배됩니다. 다른 곳에서 찾을 수 있는 막연한 “리베이트를 받는다”는 표현과 이를 구별하는 세 가지 세부 사항이 있습니다.

1. 명목 거래량이 아니라 수수료 곡선으로 가중됩니다. 기여도는 테이커 수수료와 동일한 공식으로 측정됩니다:

fee_equivalent = C × feeRate × p × (1 − p)

대기 주문이 체결될 때마다 fee-equivalent 금액이 발생합니다. 일일 리베이트는 해당 마켓의 총 fee_equivalent에서 차지하는 여러분의 비율에, 그 마켓의 리베이트 풀을 곱한 금액입니다. 곡선이 가파른 가격대 중간에서 유동성을 공급하는 메이커는 체결이 0.05나 0.95에서 일어나는 메이커보다 fee-equivalent를 훨씬 빠르게 축적합니다.

2. 마켓별로 계산됩니다. 리베이트는 플랫폼 전체에서 합산되지 않습니다. 한 마켓의 깊은 유동성은 다른 마켓에서 아무것도 벌어주지 않으며, 경쟁자가 거의 없는 얇은 마켓은 수십 명의 메이커가 같은 풀을 나누는 활발한 마켓보다 공급 주식당 더 많이 지불할 수 있습니다.

3. $1 최소 적립액과 함께 매일 pUSD로 지급됩니다. 특정 마켓에서 특정 날의 적립액이 $1 미만이면 아무것도 분배되지 않습니다 — 이월도 소급도 없습니다.

여기서 끝까지 계산해 보겠습니다. 정치 마켓이 하루 에포크 동안 $2,000의 테이커 수수료를 수집했다고 가정합니다 (50센트에 거래되는 200,000주에 해당). 리베이트 풀은 그중 25%, 즉 $500입니다. 여러분의 체결이 마켓 총 fee_equivalent의 8%를 차지했다면 그날의 리베이트는:

0.08 × $500 = $40.00

fee_equivalent 비율을 바꾸면 지급액은 선형적으로 변합니다: 2% → $10.00/일, 1% → $5.00/일. 같은 마켓이 조용한 날 $200의 수수료를 수집하면: 풀은 $50이고 여러분의 8% 지분은 $4.00입니다 — 여전히 $1 최소액 위상이지만, 실제 파트타임 메이커의 수입은 400이 아니라 4.00 부근에 있습니다.

흔히 잘못 읽히는 부분이므로 분명히 짚고 넘어갑니다: Polymarket 수수료 표의 “메이커 리베이트 %” 열은 여러분 자신의 거래에 대한 할인이 아닙니다. 그것은 해당 마켓에서 수집된 테이커 수수료 중 메이커에게 돌아가는 비율입니다. 여러분의 주문은 어느 쪽이든 아무것도 청구되지 않습니다. 이 백분율은 여러분이 지불하는 것의 할인이 아니라 풀이 어떻게 책정되는지를 설명합니다.

계산된 양방향 호가 예시

추상적인 백분율은 고개를 끄덕이기는 쉬워도 행동으로 옮기기는 어렵습니다. 그래서 전체를 숫자로 보여드립니다.

55센트 근처에서 거래되는 마켓을 생각해 보세요. “53에 사서 57에 판다”는 식으로 생각하는 대신, 대부분의 Polymarket 메이커는 서로 보완적인 두 면 — YES 주식에 대한 매수 호가와 NO 주식에 대한 매수 호가 — 을 동시에 호가합니다. 둘 다 매수 주문이므로 둘 다 수수료가 없고 둘 다 양방향 유동성에 포함되기 때문입니다.

• 100 YES 주식을 $0.52에 매수 호가로 게시.
• 100 NO 주식을 $0.46에 매수 호가로 게시.
• 둘 다 체결될 경우 투입된 총 현금: 100 × $0.52 + 100 × $0.46 = $98.00.
• 둘 다 체결될 경우의 결과: 마켓이 어느 쪽으로 정산되든 한쪽 다리는 주식당 $1.00을 지불하고 다른 쪽 다리는 $0.00을 지불합니다. 각각 100주씩 보유하고 있으므로 $100.00을 상환받습니다.

총 스프레드 이익: $100.00 − $98.00 = $2.00 — 결과에 대한 어떤 견해도 없이 두 다리가 모두 체결되는 순간 확정됩니다. 이것이 시사하는 바에 주목하세요: 한 쌍에 대한 마진은 $1.00에서 두 매수 호가의 합을 뺀 것이며, 이것은 YES 매수 호가와 (1 − NO 매수 호가)로 만든 합성 YES 매도 호가 사이 스프레드 폭과 같은 것입니다. YES를 0.53에, NO를 0.43에 호가하면 합이 0.96 — 4센트 스프레드, 100주당 $4.00입니다. YES를 0.53에, NO를 0.47에 호가하면 합이 정확히 $1.00: 스프레드가 0이므로 이익도 0입니다. 마진은 개별 호가의 폭이 아니라 그 쌍이 $1.00 아래로 얼마나 떨어져 있는가입니다. 이것이 이 전략에서 가장 유용한 관점 전환입니다.

같은 $2.00 위에 다른 수입을 쌓습니다:

• 메이커 리베이트. 각 체결은 메이커 체결이므로 여러분에게 fee_equivalent를 발생시키고 수수료는 없습니다. 첫 번째 다리는 정치 마켓에서 $0.52에 체결됩니다: 테이커의 수수료는 100 × 0.04 × 0.52 × 0.48 = $0.9984입니다. 두 번째 다리는 $0.46: 100 × 0.04 × 0.46 × 0.54 = $0.9936. 풀에 생성된 총 테이커 수수료는 약 $1.99이며, 그중 25% — 약 $0.50 — 가 해당 유동성을 공급한 메이커들에게 재분배됩니다. 여러분의 몫은 그날 마켓의 총 fee_equivalent에서 차지하는 비율에 따라 달라집니다.
• 유동성 보상. 주문은 체결 여부와 관계없이 오더북에 대기한 시간에 대해 점수를 얻습니다. 점수 공식과 실격 요건은 유동성 보상 전략을 참조하세요.

$2.00의 스프레드 이익에 대해 $0.50의 리베이트는 장식이 아닙니다 — 왕복당 총수입의 25% 증가이며, 스프레드와 달리 마켓이 움직이는 데 의존하지 않습니다.

마켓 메이킹의 실제 작동 방식

어떤 시장을 만들지 선택하기

모든 시장이 마켓 메이킹에 똑같이 적합한 것은 아닙니다. 핵심 요소는 다음과 같습니다:

스프레드 너비. 넓은 스프레드는 왕복 거래당 더 많은 수익을 제공하지만, 일반적으로 낮은 거래량이나 높은 불확실성을 나타냅니다. 활성 시장에서의 좁은 스프레드는 거래당 수익은 적지만 회전률이 높습니다. 자본과 위험 허용 범위에 맞는 균형을 찾아야 합니다.

거래량과 활동. 일관된 양방향 흐름이 있는 시장이 이상적입니다. 시장이 한쪽 방향의 관심만 끌어들인다면(모두가 매수하려 하고 아무도 팔지 않음), 재고가 빠르게 치우쳐져 스프레드 수익이 방향성 노출을 보상하지 못할 것입니다.

해결까지 남은 시간. 해결 날짜가 가까워진 시장은 특별한 주의가 필요합니다. 사건이 가까워질수록, 갑자기 가격이 0 또는 1로 급변할 가능성이 극적으로 증가합니다. 결과에 대한 우월한 정보를 가진 정보 트레이더들이 더 활발해집니다. 이때가 역선택 위험이 최고조에 달하는 시기입니다.

카테고리와 리베이트율. 대부분의 카테고리는 25% 리베이트를 제공합니다 (암호화폐 20%). 자본을 배분할 위치를 결정할 때 이를 고려하십시오.

호가 설정

스프레드 너비는 마켓 메이커로서 내릴 가장 중요한 결정입니다. 이것은 수익성과 채결률 사이의 트레이드오프를 나타냅니다:

• 넓은 스프레드는 왕복 거래당 수익을 높이지만, 주문이 채결되는 빈도를 줄입니다. 더 좁은 호가를 제시하는 다른 메이커에게 우선권을 잃을 수도 있습니다.
• 좁은 스프레드는 더 자주 채결되지만, 실수의 여지가 적습니다. 갑작스러운 가격 이동이 불리하게 작용할 경우, 좁은 스프레드는 쿠션이 거의 없이 싸게 팔거나 비싸게 산 것이 됩니다.

양쪽에 얼마나 많은 수량을 게시할지도 결정해야 합니다. 양쪽에 동일한 수량을 게시하는 것이 가장 간단한 방법이지만, 실제로는 조정하고 싶을 수 있습니다. 시장이 하락보다 상승할 가능성이 약간 더 높다고 생각한다면, 매도 쪽에는 더 적은 수량을, 매수 쪽에는 더 많은 수량을 게시할 수 있습니다. 이것은 비대칭 호가로, 방향성 영역에 발을 들여놓는 것입니다.

Polymarket의 대부분의 마켓 메이커에게는 일반적인 변동성을 흡수할 만큼 충분히 넓은 스프레드로 대칭적인 접근을 하는 것이 현명한 출발점입니다. 특정 시장의 거동을 더 잘 이해하게 되면 언제든지 조일 수 있습니다.

재고 관리

마켓 메이커가 완벽한 균형을 유지하는 시간은 길지 않습니다. 주문이 채결되면서 순 포지션이 쌓입니다. 매수 주문이 더 많이 채결되면 롱, 매도 주문이 더 많이 채결되면 숏이 됩니다. 이것이 재고 위험이며, 이를 관리하는 것이 마켓 메이킹의 일상적인 작업입니다.

재고가 한쪽으로 너무 치우치면 여러 옵션이 있습니다:

• 호가 조정. 반대편 채결을 유도하기 위해 매수/매도를 이동시킵니다. 롱 상태라면 매도를 약간 낮춰 팔려는 사람을 끌어들입니다.
• 포지션 청산. 스프레드를 반대 방향으로 건너 손실을 감수하며 노출을 줄입니다.
• 상관관계가 있는 시장 간 헤지. 두 Polymarket 시장이 연관되어 있다면, 하나의 포지션이 다른 하나의 노출을 부분적으로 상쇄할 수 있습니다.

중요한 점은 재고 관리가 선택 사항이 아니라는 것입니다. 포지션이 다시 돌아오기를 바라며 통제되지 않게 성장하도록 내버려두는 것은 마켓 메이킹이 아닙니다. 추가적인 단계를 밟은 도박입니다.

반드시 지켜야 할 주문 규칙

Polymarket의 주문 규칙은 몇 되지 않지만, 각각이 호가 방식을 제약합니다:

• 최소 주문 금액 $1 USD. $0.50 주문은 게시할 수 없습니다.
• 지정가 주문은 최소 5주가 필요합니다. 시장 주문은 더 작아도 되지만, 메이커로 게시하는 모든 대기 호가는 5주 하한의 대상입니다.
• 틱 크기는 마켓별로 설정됩니다. 샘플링된 1,000개 마켓 중 583개는 0.01 틱을, 417개는 0.001 틱을 사용했습니다. 0.01 틱 마켓에서 0.53 양옆의 유일한 선택지는 0.52와 0.54입니다. 0.001 틱 마켓에서는 0.529나 0.531로 호가할 수 있습니다 — 유동성 보상 점수는 미드포인트로부터의 거리에 대해 이차함수로 계산되므로 이것이 매우 중요합니다. 호가 일정을 계획하기 전에 틱을 확인하세요.
• 가격 범위는 $0.00에서 $1.00이므로 세분 틱 마켓에서는 센트 미만의 가격이 존재합니다.
• 매칭은 오프체인, 정산은 온체인입니다. 주문 취소는 매칭 레이어에서 사실상 즉시이지만, 결정을 내린 시점과 취소가 반영되는 시점 사이에 마켓이 여전히 여러분에게 불리하게 움직일 수 있습니다. 취소 후 재게시를 빠르긴 해도 공짜는 아니라고 취급하세요.

핵심 위험: 역선택

마켓 메이킹 가이드의 모든 위험 섹션에서 역선택을 언급하지만, Polymarket에서는 이것이 부제 대신 주제가 되어야 합니다.

역선택은 정보 있는 트레이더들이 당신이 모르는 것을 알기 때문에 체계적으로 당신의 호가에 반하여 거래할 때 발생합니다. 전통적인 주식 시장에서는 더 나은 리서치를 가진 기관 투자자가 당신의 매도 주문을 취하는 것을 의미합니다. 손실은 실제이지만 일반적으로 점진적입니다. 주가가 몇 퍼센트 움직이고 조정합니다.

Polymarket에서 상황은 근본적으로 다릅니다. 이것들은 이진 옵션입니다. 계약은 $1.00 또는 $0.00으로 해결됩니다. 중간은 없습니다. 중요한 뉴스가 나올 때 — 후보가 사퇴하거나, 회사가 실적을 발표하거나, 사건이 발생할 때 — 계약의 “공정 가격”은 55센트에서 60센트로 이동하지 않습니다. 몇 초 안에 55센트에서 2센트로, 또는 55센트에서 98센트로 이동할 수 있습니다.

계약에서 53센트에 매수 주문을 게시하고 있는데 그 결과에 대해 끔찍한 뉴스가 나오면, 정보 트레이더들은 당신이 주문을 취소하기 전에 53센트에 당신에게 팔 것입니다. 이제 공정 가치가 0에 가까워지고 있는 결과의 주식을 보유하게 됩니다. 기대했던 4센트 스프레드는 주당 50센트 손실 앞에서 무의미합니다.

이것이 예측 시장에서 마켓 메이킹의 결정적인 위험입니다. 주식이나 외환 시장에서 마켓 메이커가 역선택을 당하면 거래당 몇 베이시스 포인트를 잃습니다. Polymarket에서 단일 역선택 이벤트는 몇 주 또는 몇 달치 스프레드 수익을 지울 수 있습니다. 뉴스 알림이 화면에 나타나는 데 걸리는 시간 동안 전체 재고가 무가치해질 수 있습니다.

이 위험이 Polymarket에서 특히 심각한 이유

Polymarket 시장의 여러 특성이 역선택을 증폭시킵니다:

• 이진 지급 구조. 중간 가격에서 0 또는 1로의 도약은 불연속적이고 파국적인 이동입니다. 0으로의 갭에서 신뢰할 수 있게 보호해주는 손절매는 없습니다.
• 이벤트 기반 해결. 많은 Polymarket 시장은 특정 관찰 가능한 이벤트에 연결되어 있습니다. 이벤트가 발생하면 공정 가격은 즉시 완전히 이동합니다. 지속적으로 변동하는 금융 자산과 달리, 예측 시장은 모든 불확실성이 한 번에 해결되는 순간이 있습니다.
• 정보 비대칭. 일부 트레이더들 — 기자, 내부자, 더 빠른 뉴스 피드를 가진 사람들 — 은 당신보다 먼저 이벤트에 대해 알게 됩니다. 당신이 반응하기 전에 당신의 오래된 호가에 반하여 거래할 것입니다.
• 낮은 지연 대 당신의 반응 시간. 시장을 활발히 모니터링하더라도, 주문을 취소하고 호가를 조정하는 데 시간이 걸립니다. 수동으로 마켓 메이킹을 하고 있다면, 뉴스가 나올 가능성이 있는 기간 동안 특히 취약합니다.

실질적인 함의는 명확합니다: Polymarket에서 마켓 메이킹은 많은 소규모 거래에서 축적된 스프레드 수익이 역선택으로 인한 가끔의 파국적 손실을 초과할 때만 수익성이 있습니다. 많은 열망하는 마켓 메이커들은 그 손실이 얼마나 크고 갑작스러울 수 있는지 과소평가합니다.

역선택 완화

역선택을 완전히 제거할 수 없지만, 노출을 줄일 수 있습니다:

• 해결 가까운 시장을 피하십시오. 시장이 해결 날짜에 가까울수록, 결정적인 정보가 도착할 가능성이 높습니다.
• 불확실성이 높을 때 스프레드를 넓히십시오. 주요 이벤트(선거, 법원 판결, 경제 데이터 발표) 전에는 호가를 넓히거나 완전히 철수하십시오.
• 포지션 크기를 제한하십시오. 어떤 단일 시장에서도 보유할 최대 재고를 제한하십시오. 추가 $500 노출로 인한 스프레드 수익은 꼬리 위험을 감수할 가치가 없습니다.
• 뉴스 출처를 적극적으로 모니터링하십시오. 마켓 메이킹을 한다면, 관련 정보 피드에 연결되어 있어야 합니다. 오래된 호가는 비싼 호가입니다.
• 분산된 정보가 있는 시장을 선호하십시오. 단일 이벤트가 결과를 해결하지 않는 시장 — 많은 점진적 업데이트가 있는 장기 예측 등 — 은 알려진 해결 순간이 있는 이진 이벤트 시장보다 일반적으로 마켓 메이킹에 더 안전합니다.

자본 요건

마켓 메이킹은 방향성 거래에 비해 자본 집약적입니다. 만드는 모든 시장의 호가창 양쪽에 자금이 필요하며, 불리한 가격에 포지션을 청산하지 않고 재고 변동을 흡수할 여유 자금이 필요합니다.

pUSD 수백 달러면 단일 저거래량 시장에서 마켓 메이킹을 실험하기에 충분합니다. 이 규모에서는 메커니즘을 배울 것입니다. 주문이 어떻게 채결되는지, 재고가 어떻게 쌓이는지, 호가를 어떻게 조정하는지. 하지만 의미 있는 수익을 기대해서는 안 됩니다. 소규모에서의 스프레드 수익은 적으며, 단 한 번의 불리한 이동이 그것을 지울 수 있습니다.

여러 시장에서 마켓 메이킹을 진지한 전략으로 운영하려면 최소 수천 달러가 필요할 것입니다. 정확한 금액은 얼마나 많은 시장을 거래하는지, 스프레드가 얼마나 넓은지, 재고에 대한 위험 허용 범위에 따라 다릅니다.

자본 효율성 트레이드오프에 대해 솔직하게 생각하십시오. Polymarket 호가창에 지정가 주문으로 묶여 있는 돈은 다른 곳에 배포될 수 없습니다. 자본이 제한되어 있다면, 넓게 펼치는 것보다 한두 개의 잘 이해된 카테고리에서 마켓 메이킹을 하는 더 집중적인 접근이 더 나을 것입니다.

같은 재고 위에서 돌아가는 다른 프로그램

두 개의 프로그램이 더 메이커로서 배치하는 자본에 영향을 미치며, 실무자라면 둘 다 알아야 합니다.

테이커 리베이트는 여러분의 활동 중 다른 쪽에 적용됩니다. 이 프로그램은 테이커 거래에 대해서만 가중 거래량 (wV) 을 적립합니다:

wV = Trade Size × (1 − Entry Price) × Category Weight × Bonuses

카테고리 가중치는 스포츠 1.0 · 정치/금융/멘션/기술 1.3 · 경제/문화/날씨/기타 1.7 · 암호화폐 2.3 · 지정학 0입니다. 30일 wV 등급은 $2,000의 브론즈 (3% 리베이트), $20,000의 실버 (8%), $200,000의 골드 (18%), $1,000,000의 플래티넘 (32%), $4,000,000의 다이아몬드 (44%), $10,000,000 이상의 옵시디언 (50%)으로 운영됩니다. 등급은 매일 자정(UTC)에 직전 30일을 기준으로 재계산되며 이후에만 적용됩니다 — 소급은 없습니다. 리베이트는 $1 최소액과 함께 매일 자정(UTC)에 pUSD로 지급되며, 각 등급에 처음 도달할 때 일회성 보너스가 더해집니다. 30일 wV가 임계값 아래로 떨어지면 짧은 유예 기간 후 등급이 하락합니다. 옴니버스 지갑을 사용하는 서드파티 통합은 대상이 아닙니다.

메이커를 위한 실무적 포인트: 여러분의 메이커 체결은 wV를 전혀 적립하지 않습니다. 스프레드를 넘어 체결한 거래만 카운트됩니다. 재고를 정리하려고 유동성을 가져가는 메이커는 그 출구에서 wV를 적립합니다 — 정치 마켓에서 0.60에 매수한 1,000주는 1,000 × (1 − 0.60) × 1.3 = 520 wV입니다 — 하지만 브론즈 임계값인 $2,000 wV에 도달하는 것조차 그 가격에서 약 3,847주가 필요합니다. wV를 거래할 이유가 아니라 재고를 관리하면서 발생시키는 흐름에 대한 리베이트로 취급하세요.

보유 리워드는 대상 마켓의 총 포지션 가치에 대해 연 3.25% 를 지불합니다. 포지션 가치는 매시간 무작위로 한 번 샘플링되고 보상은 매일 분배됩니다. 요율은 변동이며 Polymarket의 재량으로 설정됩니다. 이 프로그램은 정확히 마켓 메이킹이 재고를 보유하게 남기기 때문에 관련이 있습니다: 하룻밤 들고 가는 치우친 호가창은 순수한 위험이 아니라 수익도 냅니다. 이 프로그램은 대상 마켓과 포지션 가치에 적용되므로, 미체결 지정가 주문으로 앉아 있는 현금은 이를 얻지 못한다는 점에 유의하세요.

마켓 메이킹과 리워드 파밍

마켓 메이킹은 Polymarket의 유동성 인센티브 프로그램인 리워드 파밍과 의미 있게 겹칩니다. 이 프로그램은 중간점 가격 근처에 지정가 주문을 게시하는 사용자에게 리워드를 지급합니다. 두 전략 모두 대기 지정가 주문을 포함하며, 가장 활발한 마켓 메이커는 자연스럽게 리워드를 얻을 것입니다.

그러나 두 목표 사이에는 본질적인 긴장 관계가 있습니다.

리워드 파밍은 좁은 호가를 장려합니다. 리워드 자격을 극대화하려면, 주문이 중간점에 최대한 가까이 있기를 원합니다. Polymarket의 리워드 알고리즘은 현재 가격에 가깝고 의미 있는 유동성을 제공하는 주문을 선호합니다.

마켓 메이킹은 넓은 호가를 장려합니다. 마켓 메이커로서 스프레드는 안전 마진입니다. 넓은 스프레드는 불리한 가격 이동을 흡수하면서도 수익을 올릴 여지를 더 많이 줍니다. 리워드를 받기 위해 희생하는 스프레드의 매 센트는 역선택에 대한 보호의 매 센트 감소입니다.

대부분의 트레이더에게 실질적인 타협점은 두 전략을 병행하되 명확한 우선순위를 가지는 것입니다. 역선택 위험이 최소인 안정적이고 낮은 변동성의 시장에서는 호가를 조이고 리워드를 최적화하는 것이 합리적입니다. 이벤트 기반이거나 변동성이 높은 시장에서는 스프레드가 생명선입니다. 리워드를 위해 희생하지 마십시오.

리워드 수익을 스프레드 수익의 대체가 아닌 보완으로 생각하십시오. 리워드를 쫓는 것이 당신이 편한 수준보다 더 좁은 호가를 강요한다면, 실질적으로 자신의 비용으로 테이커를 보조하고 있는 것입니다.

실용적인 팁

하나의 시장에서 시작하십시오. 여러 시장으로 확장하기 전에 단일 시장의 리듬을 파악하십시오. 어떻게 거래되는지, 언제 거래량이 급증하는지, 어떤 뉴스가 가격을 움직이는지 이해하십시오.

확장에는 API를 사용하십시오. Polymarket의 API는 자동화된 주문 관리를 허용합니다. 프로그래밍 방식으로 호가를 게시, 취소, 조정합니다. 수동 마켓 메이킹은 하나 또는 두 개의 시장에서는 가능하지만 그 이상에서는 비실용적입니다. 코딩에 익숙하다면, 자동화가 규모 확장의 자연스러운 경로입니다. 체계적인 접근에 대해 더 깊이 알고 싶다면, 정량적 분석 전략을 참조하십시오.

손익을 엄격하게 추적하십시오. 스프레드 수익은 천천히 들어옵니다. 역선택 손실은 갑자기 옵니다. 규율 있는 추적 없이는 활동을 수익성과 혼동하기 쉽습니다. 모든 채결을 기록하고, 매일 시가로 재고를 추적하며, 계산에 리베이트 수익을 포함하십시오.

“페니드” 문제를 존중하십시오. 다른 메이커들이 당신보다 더 좁은 스프레드로 더 좋은 호가를 게시하여 주문 흐름을 가져갈 것입니다. 이것은 정상적인 경쟁 행동입니다. 자신의 리스크 분석이 지지하는 것 이상으로 스프레드를 조이는 것으로 대응하려는 충동에 저항하십시오. 경쟁에서 밀리는 것이 매우 좁은 마진으로 역선택을 당하는 것보다 낫습니다.

모든 수수료 부과 카테고리는 이제 리베이트 지분을 제공합니다: 대부분 25%, 암호화폐 20%, 스포츠 15%로, 리베이트 경제학이 대부분의 시장에서 균일해집니다. 제로 메이커 수수료, 테이커 수수료에 대한 25% 리베이트, 경쟁력 있는 스프레드 기회의 조합은 모든 유동성 있는 시장을 마켓 메이킹에 고려할 가치가 있게 만듭니다. 지정학 마켓은 완전히 수수료가 없지만 리베이트는 적용되지 않습니다.

마켓 메이킹이 당신에게 맞습니까?

Polymarket에서 마켓 메이킹은 수동적인 수익 전략이 아닙니다. 적극적인 모니터링, 규율 있는 리스크 관리, 이진 시장이 얼마나 빨리 당신에게 불리하게 움직일 수 있는지에 대한 명확한 이해가 필요합니다. 수수료 구조는 메이커에게 진정으로 유리하며, 일관된 스프레드 수익은 달성 가능합니다. 하지만 역선택으로 인한 꼬리 위험은 심각하며 존중해야 합니다.

마켓 메이킹에 끌린다면, 소규모로 시작하고, 모든 것을 추적하며, 역선택을 드문 경우가 아닌 사업의 비용으로 취급하십시오. Polymarket에서 마켓 메이커로 살아남는 트레이더는 평균이 아닌 최악의 경우를 위해 포지션 크기를 정하는 사람들입니다.

Polymarket에서 마켓 메이킹을 시도할 준비가 되셨습니까? 무료 계정을 만드십시오 — 메이커는 첫날부터 수수료 없이 리베이트를 받습니다. 지정가 주문 게시에 대한 전체 안내는 거래 방법 가이드를 참조하십시오.

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